中国网财经12月9日讯(记者 鹿凯)今日，11月份集合资金信托市场数据对外公布，数据显示，市场在行业年末冲规模等有利因素推动下，发行、成立规模连续数月下跌之势得到遏制；尽管市场整体同比表现仍不乐观，但由于信托公司将非标融资类产品剩余额度放出，促使房地产、基础产业及工商企业三大领域产品成立规模，均实现较大涨幅。

产品发行、成立结束“四连降”

用益信托统计数据显示，11月共计发行集合信托产品2591款，环比增加18.42%，发行规模仅为1271.98亿元，环比大幅增加21.22%。但与去年同期相比，虽然11月集合信托产品发行数量增加33.51%，但发行规模却下滑49.20%。对此用益信托研究员喻智表示，融资类业务持续压降，非标产品的数量和规模下滑，标品信托的数量增长显著，但产品规模信息披露相对较少。

产品成立方面，11月共计成立集合信托产品2695款，环比大幅增加40.37%，成立规模为940.39亿元，环比大幅增加27.84%，终于结束了产品成立自今年7月以来，连续4个月下跌。但同样与产品发行情况类似，产品成立也出现数量与规模的同比涨跌不一。11月集合信托产品的成立数量同比大幅增加53.94%，但规模却大幅同比下滑44.20%。集合信托产品的成立规模大幅下滑，一方面是因为非标融资类产品大幅缩水；另一方面，标品信托产品的资金募集呈现出多次开放、分期募集的特点，成立规模数据披露不全，在一定程度上影响了集合信托产品成立规模的总量，喻智对此解释道。

中国网财经发现，伴随市场产品发行、成立情况整体回暖，反映到产品结构上，相较前月，不同类型产品占比情况也发生变化。数据显示，11月融资类产品规模占比28.97%，较9月减少1.49个百分点；投资类产品规模占比70.14%，环比增加8.79个百分点，结束连续下降；事务管理类产品规模占比0.89%，环比减少7.30个百分点。上述数据变化反映出，信托公司以投资类业务替代融资类业务已经是行业的共识，投资类业务的比重预期将会持续上升。

11月固定收益型产品规模占比继续下滑，浮动收益型产品占比上升。其中，浮动型集合信托产品的规模占比49.24%，环比增加6.26个百分点；固定收益型产品的规模占比47.13%，环比减少8.00个百分点。用益信托表示从投资策略来看，11月固收策略依旧是信托资金最为重要投资策略。资金投向债券等固收类资产，一方面信托公司在债券投资方面相对适应专业能力和经验，另一方面固收策略为主的产品更加符合信托投资者现阶段投资偏好。

中国网财经记者注意到，随着产品结构以及投资者投资策略转变，都在一定程度上导致产品平均期限及产品平均收益等出现变动。

平均收益率上涨延续

数据显示，11月集合信托产品的平均期限为2.13年，环比增加0.03年。其中，2.5年期以上产品占比环比增加1.53个百分点，1.5-2年期(含)以内的产品占比28.49%，环比减少2.31个百分点，这两个数据一涨一降，成为造成平均产品期限仅小幅上涨主因。

记者注意到，不同于集合信托产品平均期限起起伏伏，及结构变化，都促使集合信托产品平均收益随之波动。11月集合信托产品平均收益率为7.06%，与上月同时点相比增加0.24个百分点，并实现连续上涨。对此喻智表示，平均预期收益率上行，与信托行业年末冲规模有较为密切的关系。信托公司在年底将剩余的非标融资类产品的额度放出，带动年末集合信托产品市场的热度，同时也促使集合信托产品的平均预期收益率走高。

伴随集合信托产品收益率连续上涨，表现在各细分领域，除房地产类信托产品外，其他各投向产品平均预期收益率上行明显。其中，金融类产品的平均预期收益率为6.61%，环比增加0.58个百分点；房地产类产品的平均预期收益率为7.45%，环比减少0.08个百分点；工商企业类产品的平均预期收益率为7.29%，环比增加0.08个百分点；基础产业类产品的平均预期收益率为7.06%，环比增加0.05个百分点。同时，各细分领域良好的收益表现，也是上月各领域市场整体表现趋好的真实写照。

三大领域环比涨超50%

数据显示，11月受集合信托产品成立规模明显回升带动，非标类产品的成立规模增长更为显著。不完全统计，11月集合信托市场投向房地产、工商企业及基础产业三大领域产品成立规模环比增长率均超过50%。

具体来看，11月房地产类产品成立规模仅为140.94亿元，环比增加61.53%，规模占比则从11.86%上升至14.99%；工商企业类产品成立规模104.24亿元，环比减少53.41%，规模占比则从9.24%下降至11.08%；上月表现突出的其他类产品，成立规模1.55亿元，环比大幅下降56.12%，占比也有4.5%下降至1.55%。

同样，11月基础产业信托募集资金202.33亿元，与上月同时点相比，大幅增加51.76%。基础产业类信托展业尽管受压降融资类业务要求影响较大，但其“压舱石”作用依旧明显，其规模占比由18.12%上升至21.52%。记者注意到，正是在上述三大投向领域共同拉升下，才使集合信托市场最初走出连续下滑跌势。

而作为过去一年多来，信托业务转型亮点，金融类产品则没有那样突出。11月金融类信托成立规模478.35亿元，环比增加15.56%，规模占比则从56.27%下降至50.87%，占比仍旧过半。其中，标品信托产品的成立规模394.33亿元，环比增加23.21%

对此喻智解释道，在监管不断收紧融资类额度大背景下，标品类信托产品是未来发展趋势。标品信托业务是信托公司业务转型的主要方向，信托资金主要投向股票、债券和基金，其中以投资债券等固收类资产产品为主。但以债券为主要投资品种的产品收益表现稳健但相对较低，难以完全取代非标产品的地位，且在与私募基金、公募基金等产品的竞争中处于不利位置。其建议道，信托公司应主动发展投向股票、基金等相对高风险的资产，通过TOF等产品形式分散风险，使产品收益更加稳健可观。

另外，记者注意到，由于房地产行业债务违约潮仍在延续，房地产类产品仍是涉及金额最高违约领域，涉及金额141.6亿元，规模占比达74.08%；统计共发生信托产品违约事件33起，涉及金额191.15亿元。产品兑付方面，11月共有8家信托公司清算兑付66款集合信托产品，兑付金额197.62亿元，平均实际年化收益率为8.39%。

与去年同期相比，房地产信托业务收缩明显。信托公司房地产业务持续收紧，此轮房企违约潮之后，信托公司将更加关注政策导向和注重风险控制，在交易对手的选择上也会趋于谨慎；11月集合信托产品的平均预期收益率上行，与信托行业年末冲规模有较为密切的关系，信托公司能够投放的非标产品剩余额度有限，因此信托公司冲规模的效果或远逊色于往年。未来，集合信托市场能否延续涨势，并将此势头延续到明年初，并促使市场实现“开门红”，中国网财经将持续关注。