中国网财经12月20日讯(记者 王金瑞)今日，12月贷款市场报价利率(LPR)出炉，1年期LPR下调5个基点至3.80%，结束连续19个月的“按兵不动”；不过，5年期以上LPR维持在4.65%，与上个月持平。

业内专家表示：“1年期LPR下降，主要是为了推动中短期贷款利率下行、降低实体经济融资成本；5年期以上LPR不变，主要是不向房地产市场发出宽松信号。这也再次表明，货币政策稳健的取向并未改变，下一步仍将通过微调、预调等方式使货币政策更加灵活适度。”

1年期LPR下调5个基点至3.8%

今日，中国人民银行(下称：央行)授权全国银行间同业拆借中心公布，2021年12月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.8%，5年期以上LPR为4.65%。值得关注的是，在此之前，1年期LPR为3.85%，连续保持19个月不变。

12月15日，央行续作1年期MLF，招标利率为2.95%，与上月持平。这表明12月LPR报价的参考基础未发生变化。

中国民生银行首席研究员温彬表示，在当前时间点下降LPR，主要由于经济下行压力加大，是金融加大力度支持稳增长的体现。“近日召开的中央经济工作会议指出，我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，对明年货币政策和财政政策提出了要协调联动，跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合等要求。货币政策近期明显加大了对稳增长的支持力度，12月15日国务院常务会议部署了进一步加强对中小微企业的金融支持，无缝衔接两项直达实体经济的货币政策工具，当日降准0.5个百分点，此前还下调了支农支小再贷款利率，加上今日的降低1年期LPR，这些政策均有利于为实体经济纾困，保持经济运行在合理区间。”

温彬认为，1年期LPR下降，主要由于银行资金成本下降达到了点差压降的最小步长。主要由于银行资金成本下降达到了点差压降的最小步长。一方面，近期央行综合运用降准、结构性货币政策等，降低银行资金成本。今年下半年，央行两次降准释放长期资金。其中，7月15日降准释放长期资金约1万亿元，当月到期MLF有4000亿元，央行缩量续做1000亿元，相当于降准对冲3000亿元MLF后，新增长期资金约7000亿元。12月15日，央行再次降准释放长期资金约1.2万亿元，当月到期MLF有9500亿元，央行缩量续做5000亿元，相当于降准对冲4500亿元后，新增长期资金7500亿元。央行两次降准释放长期资金加上近期实施了多种结构性货币政策，促进银行资金成本下降。另一方面，银行加大了对存款成本的管理力度，整顿不规范的互联网存款、结构性存款等存款创新产品和高息产品，同时，今年6月优化了存款利率自律上限的确定方式，有助于推动银行负债端成本下降。综合考虑上述因素，银行资金成本下降达到了点差压降的5BP最小步长，使本月1年期LPR下降。

温彬进一步指出，在MLF利率保持不变的情况下，1年期LPR下降，体现了银行持续加大对降低实体经济融资成本的支持力度，贷款市场报价利率改革潜力持续释放。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，LPR报价基准利率适度下调，主要是引导银行金融机构适度降低实体经济融资综合成本，合理让利实体经济，激发微观主体活力。11月金融数据显示，10、11月企业新增中长期贷款连续两个月下滑，反映企业整体信贷需求偏弱。此前央行通过降准、直达性工具及公开市场操作，有效降低了银行整体负债成本；同时，今年以来，银行整体经营延续改善态势，资产质量持续改善，有能力与意愿进一步让利实体经济。

“主要还是为了稳经济。” 国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，降低利率有助于进一步降低实体经济的融资成本，减轻实体经济，特别是小微企业的负担，更好地支持实体经济的复苏。从期限结构上来看，主要下调1年期LPR，反映了这次调整是短期为了稳经济而采取的政策，而中长期利率仍然是维持不变的，也反映政策不是完全宽松的。同时，这次调整也向市场传递出稳经济信号，对进一步改善市场预期也会起到一定的积极作用。

5年期以上LPR连续20个月不变

值得关注的是，1年期LPR下调5个基点，不过，5年期以上LPR维持在4.65%，已连续20个月保持不变。

对此，周茂华分析称，5年LPR基准报价利率按兵不动，略超预期，主要释放国内房地产政策稳字当头，不将房地产作为短期刺激经济工具。实际上，今年10月以来，国内已有部分银行根据各城市楼市供需情况调整了放贷利率。“国内楼市调控基调是一贯和连续的，就是让楼市回归住的属性，避免投机炒作，非理性‘繁荣’透支区域经济长期发展潜力，但也要避免楼市短期过冷损害短期经济与金融稳定。通过完善基础制度，强化监管，防范潜在风险同时，促进房企高质量发展。”

温彬认为，5年期以上LPR保持不变，有助于维护房地产业良性循环和健康发展。银行落实对房地产市场调控的政策要求，近期开始加大信贷支持力度，满足合理的开发贷款需求，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，相关信贷规模出现明显改善，10月、11月分别新增个人住房贷款3481亿元和4013亿元，比前月分别多增1013亿元和532亿元。在相关信贷需求逐渐得到合理满足的情况下，5年期以上LPR保持不变，有助于为维护房地产市场的良性循环和健康发展。

招联金融首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼表示，5年期以上LPR不变，主要是不向房地产市场发出宽松信号。这也再次表明，货币政策稳健的取向并未改变，下一步仍将通过微调、预调等方式使货币政策更加灵活适度。