来源：银柿财经

2月9日，中国最大的餐厅企业、肯德基和必胜客等品牌的母公司百胜中国(9987.HK)发布《2021年第四季度及全年财务业绩公告》，2021年全年实现总收入98.5亿美元，同比增加19%，收入结构上，肯德基品牌收入约70亿美元，占总收入约71%，必胜客品牌约21亿美元，占总收入的21%；2021年实现净利润9.9亿美元，同比增加26%。

资料显示，百胜中国是百胜餐饮(YUM.N)在中国内地的特许经营商，在2016年从母公司百胜餐饮分拆出来在纽交所上市，2020年登陆港股。百胜中国获肯德基、必胜客和塔可贝尔在中国内地的独家运营和授权经营权，除此之外还拥有小肥羊、黄记煌、东方既白和COFFii &JOY餐饮品牌，同时公司亦与Lavazza合作，在中国探索和发展Lavazza咖啡店品牌概念。

同店营收下降、利润率下降

看似业绩增长的背后，百胜中国的经营情况不容乐观。

从餐厅利润率看，百胜中国2021年全年的餐厅利润率为13.7%，上年同期的餐厅利润率为14.9%，公司表示原因系促销力度加大、房东和政府机构提供的临时补贴减少以及工资上涨，部分影响被原材料价格下降所抵消。其中，2021年第四季度，百胜中国的餐厅利润率仅为7.5%，上年同期的餐厅利润率为15.1%，对此，公司解释为同店销售下降、成本上涨、促销力度加大、以及由外卖订单增长带来的骑手成本增加。

据悉，2021年百胜中国同店销售额较去年同期下降1%，2021年四季度同店销售额同比下降11%。

值得注意的是，百胜中国存在股权价值重估的收益，公司2021年净利润增幅可观，主要原因系2021年第四季度重新计量之前持有的杭州肯德基股权所产生的非现金收益。剔除这一影响，百胜中国2021年实现经调整的经营利润为7.66亿美元，如果不计及外币换算的影响，较上年同期减少2%；第四季度经调整的经营利润为1600万美元，同比降幅达91%。

上述提到的杭州肯德基事项，即百胜中国2021年9月季报披露的收购事宜，百胜中国支付2.5亿美元现金对价收购了杭州饮食服务集团(以下简称“杭州饮服”)28%的股权，而杭州饮服持有杭州肯德基有限公司(以下简称“杭州肯德基”)45%的股权。收购完成后，百胜中国将直接及间接持有约60%杭州肯德基的股权，并将杭州肯德基纳入合并报表范围。

据悉，除持有杭州肯德基外，杭州饮服还经营知味观、杭州酒家、奎元馆和天香楼四个老字号品牌约60家中餐厅，以及高增长的食品加工业务。杭州饮服的主要股东亦在杭州及周边地区拥有较多商业地产。百胜中国表示，通过此次收购，公司将与杭州饮服及其主要股东在产品创新、零售产品合作和加快公司多品牌门店在浙江省扩张等方面深化合作伙伴关系。

就百胜中国的这一收购举动，香颂资本执行董事沈萌告诉银柿财经记者，杭州是极具潜力的消费市场，而杭帮菜老字号也积累丰富的经验和技术，符合百胜中国开拓中餐市场的目标，也不排除未来百胜中国会将部分杭帮菜引入其全国性网络。

新开店1800余家

开店情况方面，本次发布的业绩公告显示，2021年全年百胜中国共开设1806家门店，净新增门店数量则为1282家，数量创新高。截至2021年12月31日，百胜中国门店总数达到11788家，且预计2022年净新增门店将在1000到1200家之间。

百胜中国首席执行官屈翠容表示，受益于强大的品牌定位，肯德基持续开创开店新纪录。必胜客的利润率有所提升，门店开设再次提速，新开店数为2016年以来新高。Lavazza已经从4家门店扩张到58家门店。公司将坚定地向20000家门店的里程碑迈进。但有相关行业分析师认为，以百胜中国目前的菜单、场景等各方面来说，其实已经不能够去匹配新生代的核心需求，这可能也是其同店销售额等指标下滑的原因之一。而通过开店才能够解决原有的单店利润率下滑等问题，但用开店来增加营收，其实是不可持续的一种增长模式，整个含金量不高。

关于数字化，屈翠容则表示，公司的新零售业务抓住居家餐饮需求，发展势头良好。公司继续打造业界领先的会员体系，2021年会员数超过3.6亿，较上年增长20%。有赖于公司持续增强的数字化能力，全年数字化订单带来销售超过70亿美元，超过公司餐厅收入的85%。百胜中国首席财务官杨家威也表示，2022年将加大对供应链、基础设施和数字化的投资，以推动业务的长期可持续增长。

数据显示，截至2021年末，肯德基及必胜客的会员计划合计拥有超过3.60亿会员。2021年第四季度，会员销售额约占系统销售额的60%。2021年包括外卖订单、手机下单和自助点餐机订单在内的数字订单占餐厅收入的比例约为86%，同比增长6个百分点；外卖销售占餐厅收入的比例为32%，同比增长2个百分点。

未来随着疫情的好转，人们走出家门、走进餐厅时，还会选择肯德基和必胜客吗？又或者，百胜中国会赢在指尖上的外卖平台吗？传统品牌是否能继续赢得消费者的心，开店扩张战略能否奏效，记者将持续关注。