来源：经济参考报 作者：张莫

根据中国人民银行2月10日公布的数据，1月人民币贷款增加3.98万亿元，是单月统计高点，同比多增3944亿元。2022年1月末，广义货币（M2）同比增长9.8%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和0.4个百分点。初步统计，2022年1月社会融资规模增量为6.17万亿元，比上年同期多9842亿元。业内人士表示，1月金融数据整体略超预期，表明货币政策充足发力、靠前发力效果已经显现。

新增信贷方面，1月新增人民币贷款3.98万亿元，创单月新增规模新高。中国银行研究院研究员梁斯表示，一季度通常是全年信贷投放的最高峰，1月也是信贷投放大月，2022年这一现象仍在延续。

中国民生银行首席研究员温彬表示，银行业加大对实体经济的支持力度，发力信贷“开门红”。从结构上看，企业部门新增贷款3.36万亿元，分别比上月和去年同期多增2.7万亿元和8100亿元。企业部门新增贷款规模占全部新增的84.4%，创去年2月以来的新高。“企业中长期贷款新增2.1万亿元，同比多增600亿元，反映出基建投资等项目开始发力。”温彬说。

与此同时，居民部门中长期贷款增加7424亿元，同比少增2024亿元。梁斯表示，一方面，在“房住不炒”政策基调下，居民住房贷款融资难以出现明显放松；另一方面，2021年年初房地产市场交易火爆，居民中长期贷款多增幅度较大，造成了高基数。受此影响，居民中长期贷款出现明显少增。

新增社融方面，1月新增社融6.17万亿元，亦创单月历史新高。与此同时，1月末社融存量同比增速较上月末加快0.2个百分点至10.5%，连续第三个月反弹。东方金诚首席宏观分析师王青表示，同比来看，1月社融同比多增主要源于贷款、政府债券和企业债券三项。其中，由于今年专项债额度部分提前下达，且1月即开闸发行，节奏明显快于去年，因此1月政府债券同比多增3589亿元，继续对社融同比产生较强拉动。

广义货币（M2）方面，1月M2同比增速达到9.8%，为2021年3月以来新高。梁斯表示，在贷款规模创新高背景下，银行货币创造能力增强推高了M2增速。王青也表示，M2同比增速大幅上升0.8个百分点主要有三个原因：一是上年同期基数大幅走低0.7个百分点，二是当月财政资金投放加速，财政存款同比少增5857亿元；三是当月企业贷款大幅走高，推高存款派生。

温彬表示，整体上看，1月M2增速加快回升，新增信贷、社融略超预期，体现了货币政策和财政政策靠前发力支持稳增长。下一阶段，稳增长要继续扩内需、稳外需。目前，美联储货币政策收紧路径逐渐清晰，预计在3月结束购债后启动加息，并将适时启动缩表。我国宏观政策要用好美联储政策实质性收缩前的窗口，针对总需求不足问题，用好总量和结构政策，加强财政政策与货币政策的协调与配合，尽快扭转市场预期，提振信心，确保经济运行在合理区间。