2月LPR(贷款市场报价利率)如期公布。2月21日，央行发布消息称，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年2月21日1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%，两个期限均与上个月持平。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

这一报价符合预期，早在几日前，央行平价续作MLF(中期借贷便利)，市场便预测本月LPR大概率保持稳定。

“主要是此前央行降准、降息政策效果持续释放，1月金融数据表现强劲，实体经济融资供需两旺，显示金融继续对实体经济恢复构成有力支持，短期引导信贷利率进一步下降的迫切性不高。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华说道。

目前，节后全面复工刚刚展开，正处于前期降息后的政策观察期。宏观资深分析师王好称，目前，保持贷款利率不变是合适的。LPR并非货币市场量价变化的因，在某种程度上，它其实是果，但又存在一定的独立性。当前，“宽信用”的抓手在于提振实体经济部门，尤其是企业部门的融资需求。因此，LPR后期进一步下调的概率和幅度都会大于以MLF利率为代表的货币市场利率。这将取决于1-2月主要经济、金融数据的具体表现。

“如果需要再次调降利率，时间点可能会在3月中旬。”王好预测。

在业内看来，从目前来看，LPR维持稳定，对市场影响也相对有限。

当下，楼市稳是主基调，2022年1月20日LPR 5年期报价利率调降5个基点，一定程度降低了购房成本；国内及时对部分金融机构房贷政策执行进行纠偏；各地金融机构根据当地楼市情况，因城施策合理调整房贷利率等，继续落实好楼市“三稳”任务。周茂华称，从楼市信贷数据看，稳楼市的一系列政策效果有所显现，房地产融资在改善，市场信心在回暖，楼市有望触底回暖。

王好同样称，LPR下调带动房贷利率降低对房地产市场的直接利好较为有限，它的意义在于改善预期，暗示政策可能出现系统性的边际回暖。但“房住不炒”的政策底线并未松动，因此不能进行过度解读。

央行最新发布的2021年四季度中国货币政策执行报告披露，2021年，房地产贷款增速总体平稳。2021年末，全国主要金融机构(含外资)房地产贷款余额52.2万亿元，同比增长7.9%，增速较上年末低3.7个百分点。其中，个人住房贷款余额38.3万亿元，同比增长11.3%，增速较上年末低3.3个百分点；住房开发贷款余额9.1万亿元，同比增长0.5%，增速较上年末低7.7个百分点。

对于LPR报价利率后续走向，周茂华认为，需要进一步数据指引，关注实体经济融资需求与内需恢复情况。但无碍继续释放LPR改革红利与发挥结构性工具对经济支持效果，优化信贷结构、提升政策支持效率。

在王好看来，未来货币政策走向，主要还是取决于经济“稳增长”的效果。“稳增长”是一个总量目标，因此需要运用总量型货币政策工具进行支持。目前，货币市场流动性维持充裕，主要矛盾在于实体经济部门信贷需求不足，因此，价格型工具(降息)优于数量型工具(降准)。

“一季度末至二季度初依然存在降息可能，但窗口期在不断缩小。在稳增长工作顺利完成后，货币政策的重心才会移到调结构上来，最主要的工作自然就是双碳目标和高质量发展。后续资金面大概率仍将保持合理充裕，但需要关注美联储货币政策节奏变化。”王好说道。

这一点在央行2021年四季度货币政策执行报告中也已提及。央行指出，主要发达经济体宏观政策转向的影响是2022年重要的外部不确定性，并定调下阶段货币政策，一要保持货币信贷总量稳定增长。完善货币供应调控机制，保持流动性合理充裕，引导金融机构有力扩大贷款投放，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。

二要保持信贷结构稳步优化。结构性货币政策工具积极做好“加法”，落实好支持小微企业的市场化政策工具，用好碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，引导金融机构增加对信贷增长缓慢地区的信贷投放，精准发力加大对小微企业、科技创新、绿色发展的支持力度。

三要促进降低企业综合融资成本。健全市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率改革效能，稳定银行负债成本，引导企业贷款利率下行。