20220224永赢基金股票市场异动点评

市场点评：

2022年2月24日，A股两市主要股指下跌，上证综指下跌1.7%，创业板指数下跌2.1%，交易额为13498亿元。行业板块方面，国防军工、石油石化表现靠前，涨跌幅分别为+1.34%、+0.99%。另外，传媒、计算机和综合金融等行业表现靠后，涨跌幅分别为-4.40%、-3.96%和-3.80%。

波动原因：

地缘政治风险攀升，油价大涨引发通胀预期升温。1)乌克兰局势突变，引发海外能源价格攀升，其中，ICE布油价格上涨接近100美元/桶，进一步推升海外通胀预期，在全球主要央行的加息周期中，无疑是“火上浇油”，全球风险资产都受到较大压制影响。2)从历史经验来看，权益市场在地缘政治风险攀升的阶段较为敏感，特别是在关键时点，负面冲击影响较大。但随着局部战争进程的明朗化，权益市场大概率将逐步回归至原本的交易逻辑和运行通道，这意味着从长期而言其不改变股市的运行轨迹。同时，从统计上来看，地缘政治风险最严峻的时候往往对应油价等能源品的顶点，未来通胀压力或将缓解。

后市展望：

市场仍处于磨底期，等待海外风险释放以及国内信贷数据改善。1)地缘政治风险的冲击偏短期，预计对市场的影响持续性较弱。市场关注的重点或将重回海外流动性风险释放的关键节点，以及国内“稳增长”、信贷数据的改善程度。2)在应对策略上，以半年维度来看，稳增长为主线的确定性较大，相关板块估值较低，同时也符合政策阶段性支持方向，未来等待政策发力后的数据验证信号，包括更多省市信贷政策的放松、社融数据显著改善、地产销售开工回暖等。3)若出现货币宽松以及信用扩张信号，预计成长风格或将迎来阶段性反弹。但要注意的是，若美联储开启加息周期，全球风险资产价格或将再次受到波及，待海外风险释放后或将迎来股市向上的行情。

近期如下因素需要关注：1)美联储加快加息甚至缩表的节奏；2)国内货币宽松、财政提前发力的节奏；3)观察国内产业政策，包括新能源推动进展、地产融资政策、房地产税和消费税等。

风险提示：

疫情超预期，中美关系反复，产业政策发生重大变化，流动性收紧，美债收益率和美元上行等。

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议。