20220314永赢基金市场点评

市场点评：

2022年3月14日，A股两市主要股指下跌，上证综指下跌2.60%，创业板指数下跌3.56%，交易额为9543亿元。行业板块方面，消费者服务、农林牧渔和食品饮料等行业表现靠后，涨跌幅分别为-6.37%、-4.19%和-4.16%。

波动原因：

海外货币政策收紧预期，叠加海外主权基金进一步流出中国市场，引发流动性担忧。1)海外方面，全球通胀上行风险仍未缓解，在通胀压力下，本周四早上美联储或首次加息，意味着海外货币政策将进一步收紧。2)其次是对海外资金流出的担忧，在上周挪威主权基金将某中资公司剔除投资名单后，本周澳大利亚养老金也宣布撤离中国上市股票市场，引发市场对海外资金持续流出中国市场的担忧。3)国内方面，最新公布的社融数据显著不及预期，主要是居民中长期贷款历史首度转负，对应地产销售状况下滑较大，这导致对国内经济修复预期转弱。

后市展望：

市场进入阶段性底部，其中稳增长方向较为确定，面对外资不确定性，尽量回避敞口较大的品种。年初至今，市场已经演绎出从通胀到滞胀再到衰退的行情，甚至一度出现市场流动性枯竭，这都反映出对于宏观环境的恐慌情绪。我们认为，目前市场调整或接近尾声，主要基于近期地缘政治冲突的双方谈判初现曙光，同时大宗商品价格涨势已经趋缓，预计资源品价格或回归理性。展望后市，全球通胀无论是通过涨价冲击下游还是美联储加息收缩，整体来看，全球需求逐步放缓相对更加明确，即使国内短期金融数据低预期，但或只会带来政策力度逐步加码，稳增长是较为确定的方向。另外，外资流出中国市场存在较大不确定性，应对措施是尽量回避外资持仓较大的相关品种，观察及等待形势明朗。

近期如下因素需要关注：1)美联储加快加息甚至缩表的节奏；2)国内货币宽松、财政提前发力的节奏；3)观察国内产业政策，包括新能源推动进展、地产融资政策、房地产税和消费税等。

风险提示：

疫情超预期，中美关系反复，产业政策发生重大变化，流动性收紧，美债收益率和美元上行等。

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议。