来源：中国新闻周刊

郑宇 中国新闻周刊

三年前意气风发、计划着打造自己汽车帝国的陆正耀，从福田汽车手中收购宝沃汽车时，或许没想到今天的局面会这么难堪。

近日，北京市第三中级人民法院的一封执行裁定书显示，第一企划(北京)文化有限公司向法院申请强制执行宝沃汽车约207万元款项及利息，法院查询了被执行人的账户、房屋所有权、车辆登记情况和工商登记情况后发现，被执行人暂无财产可供执行。

宝沃汽车的官网新闻自2019年3月14日更新了一条“神州优车联合宝沃汽车重新定义汽车新零售”后，停更至今。近日又有多名用户表示，车辆需要维修时才发现4S店已经关闭，修理厂找不到配件。中国新闻周刊联系店面销售门店的工作人员，也被告知“企业破产，早就不再卖车”。宝沃汽车客服中心工作人员则表示，目前没有接到公司破产的通知，但销售门店全部暂停销售，都已经关闭了。

值得注意的是，早在去年年底，宝沃汽车就因资金枯竭，无法继续维持运营，已进入停摆状态。尽管没有正式宣告破产信息流出，但陆正耀汽车帝国中的最后一环，全面崩塌已几成定局。曾经有着神州优车、宝沃汽车、瑞幸咖啡三家公司董事长光环加身的陆正耀，难道要成为又一个被汽车“拖垮”的企业家？

命运多舛

宝沃百年来的几番易手，都终结于债务危机。

这个诞生于1919年的德国汽车品牌，曾经在1961年领先于宝马和奔驰，率先完成了第100万辆车的下线。这是宝沃最高光的时刻，也是其百年历史上最拿得出手的“战绩”。

也正是在战胜宝马和奔驰这一年，资金链断裂的宝沃突然宣布破产，固定资产被宝马和奔驰收购，也正式宣布退出了历史舞台。

销声匿迹半个多世纪后，2014年，北汽福田用500万欧元收购了宝沃汽车，并在2015年日内瓦车展上宣告其重出江湖。为了抢占中国市场，福田给宝沃打造了“奔驰、宝马、宝沃、奥迪，德系同门四兄弟”的概念，精心打造了“BBBA”格局。

2019年，宝沃汽车年销量冲上顶点，超过了5万辆，此后便一蹶不振。不过这一情况似乎早有预兆。

2016年到2018年，宝沃三年累计销量10.69万辆，累计亏损40.14亿元，严重拖累福田汽车。也就在这时，宝沃找到了“接盘侠”——神州优车。

陆正耀的“车生态”体系，拥有两家上市公司，即神州租车和神州优车集团，业务涵盖租车、乘车、买车、卖车、服务、保险、金融等领域在内的全产业链布局。整个产业链，唯独缺少了整车制造这一环节。宝沃，被彼时的陆正耀视为关键一子。

2018年12月，神州优车以39.73亿的价格正式收购宝沃67%股份，成为拥有宝沃绝对控制权的大股东。当时有业内分析称，神州优车收购宝沃的目的是为了用自产车辆取代购买车辆，降低运营成本。

这一分析随后也得到了证实。2019年8月13日，宝沃中国与神州租车签署的一份《买卖框架协议》显示，神州租车北京于2019年2月28日至2019年12月31日通过宝沃中国指定渠道购买共20000辆汽车，购买三年后，神州租车北京有权要求宝沃中国按照预先厘定的年折旧率回购汽车。除此之外，在租车领域，宝沃也成为了神州租车北京的主要提供方之一。

一方面，神州租车通过批量采购推高宝沃销量，又从试乘试驾活动中分一杯羹；另一方面，神州优车通过线上购车平台为宝沃导流做大汽车销售业务。陆正耀试图复制瑞幸模式，围绕神州、宝沃，再造一个新零售资本局。

这一打法，助宝沃汽车在市场表现方面拿出了漂亮业绩单，2019年，宝沃汽车全年销量为5.45万辆。

靠“自产自销”方式可以短期刺激销量，但显然并非长远之计。很快，宝沃汽车便陷入了经销商大面积退网、销量接近归零的沉寂。2020年，宝沃汽车的销量跌破万辆关口，仅余8740辆，降幅达到84.04%。而到了2021年，销量同比再度腰斩，只剩下3612辆。

从去年6月开始，宝沃破产的传言就开始流出。直到近日，法院查询了被执行人的账户、房屋所有权、车辆登记情况和工商登记情况后发现，被执行人暂无财产可供执行。

传言已经有了答案。

失意“赌徒”

收购宝沃后，认为“车生态”闭环逐渐形成的陆正耀，怎么也不会想到，短短三年多的时间，宝沃汽车就会沦落到资不抵债的地步。

事实上，在他收购宝沃之初，就有专业人士分析称，这种模式有助于打通上下游业务，降低业务成本、增加客户黏性、提高公司利益和市场竞争力，打造新型汽车零售模式。但轻型消费模式对公司的资金、科研、数据、服务要求会更高，多米诺骨牌效应会更强，意味着各业务板块融合度要求更高，且资金链一旦有问题，可能会引发一系列连锁反应。

市场称呼陆正耀为“资本赌徒”，似乎也在一定程度上，代表了他的商业思维。

2020年4月，瑞幸咖啡承认财务造假，次日神州租车盘中暴跌70%，导致神州租车采取紧急停牌措施；神州优车也同样大跌21%，一天之内市值缩水近75亿元。

此后，神州系开始走下坡路。陆正耀造就的这个产业闭环和资本大网，让整个神州系置于一种“牵一发而动全身”的境地。

神州优车流年不利的现状，无法支撑宝沃持续的生存诉求，对于宝沃背后的欠账更是力不从心。

神州优车收购北京宝沃时曾公告称，会以现金方式、在双方协商确定的具体日期之前支付价款。但截至2020年12月31日，福田并未收到上述款项。在对北京宝沃股权转让款延期多次后，福田迈出了申请仲裁的一步。

3月26日，北汽福田发布公告称，北京仲裁委员会决定受理福田汽车提交的仲裁申请，其中，陆正耀为被申请人之一。

事实上，这份仲裁申请起始于2021年12月31日。彼时，福田汽车表示，应收北京宝沃股权转让尾款及利息14.17亿元未按时收回，存在无法收回风险，为维护合法权益向北京仲裁委员会申请仲裁及保全。

今年1月27日，北汽福田发布公告称收到北京宝沃寄送的《北京宝沃汽车股份有限公司临时股东大会决议》。

公告称，目前北京宝沃因资金枯竭，无法继续维持运营，已进入停摆状态。北京宝沃的生产经营已停滞，存放于密云工厂内的资产已被法院整体查封，短期内不存在引入新的资金恢复生产的可能，北京宝沃对外负债基本上已逾期，北京宝沃已经资不抵债。结合以上情况，董事会判断北京宝沃已经无法持续经营。

除了拖欠第一企划(北京)文化有限公司向法院申请强制执行宝沃汽车约207万元款项及利息外，3月27日，宝沃又新增5条被限制高消费记录，限消令对象为宝沃汽车，申请人为成都华川电装有限责任公司、上海云领汽车科技有限公司、诺马连接技术(常州)有限公司、广州泽尔测试技术有限公司。

企查查显示，宝沃汽车有63条被限制高消费记录，44条被执行人记录，被执行总金额约2.32亿元。此外，该公司曾涉司法案件227起，案由系买卖合同纠纷的案件最多。

一切似乎都已无力回天，正在向最坏的方向发展。

技术淘汰

事实上，宝沃最初出现在中国市场上时，就有不少“僵尸品牌复活”的质疑声，毕竟宝沃早在上个世纪50年代就已经彻底停产，技术上的巨大“断代”无可质疑。在这种情况下，空有品牌留存，却宣称“德系四强”的宝沃是否拥有反复宣传的德系品质无须多言。

而除了生产资质，宝沃并无其他太多优质资产。在传统燃油车制造领域，宝沃BX7、宝沃BX5、宝沃BX6等车型表现平平。而在新能源汽车领域，宝沃在核心的三电（电池、电控、电机）领域也并没有值得称道的技术积累。

按照业内不断描述的宝沃品牌“真相”：宝沃就是福田汽车从德国买来的一个壳子，并没有任何管理、技术方面的传承，从车系的研发到底盘“三大件”的制造装配工艺，无一不出自北汽福田汽车之手。

有业内人士认为，这也是宝沃的发动机广受诟病的原因。根据车质网信息显示，宝沃车型的评分均不高，投诉问题大多集中在发动机故障、发动机异响频率过高等核心硬件问题上。

在被神州收购之后，技术升级更是遥遥无期。改造主机厂这件事，没有造车经验的神州优车可能暂时无暇顾及。毕竟它的核心目的之一，是要降低公司采购成本和整体运营成本，进一步提高盈利能力。异常“烧钱”的技术研发，对于一直在亏损的宝沃汽车而言并不现实。

更准确地说，当时神州优车收购宝沃汽车67%股权，要讲的是一个汽车新零售故事。

最终，陆正耀的第四个小故事没有飞上风口。

中国汽车工业协会顾问杜芳慈认为，在中国汽车市场当前如此激烈的竞争格局下，那些在市场中站不住脚的产品、平台乃至车企，都会被市场所淘汰。

近年来，汽车行业优胜劣汰，包括众泰、斯威、陆风、长江、力帆等企业都先后陷入困境，最终退出市场。而一众房地产商雄心勃勃的造车计划，至今仍未能立住脚跟。

宝沃的倒下，是一个悲剧，也是一个警钟。故事讲得再好，在市场上也替代不了任何产品。宝沃汽车在承诺终身质保的时候，也从未想到，自己的“终身”如此短暂。