来源：险联社

导语

新华人寿保险发布2022年第一季度业绩预减公告，预计2022年一季度净利润为12.61亿元-18.92亿元，与2021年同期的63.05亿元相比，同比下降70%-80%。

4月22日，新华人寿保险股份有限公司(以下简称：新华保险)发布2022年第一季度业绩预减公告，经公司初步核算，预计2022年一季度净利润为12.61亿元-18.92亿元，与2021年同期的63.05亿元相比，同比下降70%-80%；归属于母公司股东的扣除非经营性损益的净利润与2021年同期相比，预计减少44.18亿元-50.49亿元，同比下降70%-80%。

正如业内所预期的，新华保险一季度业绩不太好看。

01

净利润承压

据了解，新华保险去年全年利润为149亿元，而去年一季度实现归母净利润达63.05亿元，归母扣非净利润63.11亿元，创下去年四个季度中的单季最高利润额。

此前披露的2021年年报数据显示，2021年，新华保险投资收益为418.54亿，增长6.5%。2021年末，新华保险总投资资产为10828.03亿，其中债券型金融资产5772.14亿，占53.3%，股权型金融资产2574.36亿，占23.8%，其中基金占7%，股票占8.5%。

不过近年来，新华保险的净投资收益率不断下降，从2017年的5.1%下降到2021年的4.3%。

2021年一季度，新华保险投资资产为9574.25亿，年化总投资收益率为7.9%，同比增长2.8个百分点，投资收益为195.58亿，增长57.8%。从2021年一季度情况看，新华保险抓住资本市场机会，实现较好投资收益，带动净利润大幅增长36%。而2021年一季度实现的高利润基数也给今年一季度利润带来了压力。

对于2022年一季度业绩预计下降的主要原因，新华保险解释称：在去年同期净利润高基数的情况下，本期受资本市场低迷的影响，投资收益减少，导致本期净利润同比变动较大。

今年由于受到疫情和俄乌战争等多种因素的影响，资本市场波动剧烈，给包括保险资金在内的投资者都带来了很大的挑战。

此前，在新华保险2021年度业绩线上发布会上，新华保险首席执行官、总裁李全曾坦言，今年的资本市场形势非常复杂，投资压力非常大。不过他当时表示，已在积极应对今年的市场状况，对未来仍比较乐观。一方面，中国整体经济形势在全球范围内相对较好，另一方面，尽管开年面临投资压力，但年内还有更多时间进行调整。李全表示，保险资金的现金流量目前还是不错的，资产规模仍然在增长，新华保险还有力量进行更多布局，并服务实体经济。

02

保费增速放缓

2022年以来，寿险行业发展环境严峻复杂，第一季度普遍遭遇“开门不红”的情况。不过，从新华保险的保费情况看，尽管一季度保费增速放缓，但依旧保持了正增长。

去年一季度，新华保险实现保费收入633.92亿元，同比增长8.83%。而今年一季度累计实现原保险保费收入为648.90亿元，同比增长2.4%。

据了解，新华保险持续推进核心业务发展，核心期交保费稳步回升；续期保费收入保持增长，是支撑总保费增长的核心力量。产品结构逐渐趋于均衡多元，除传统年金和重疾业务外，终身寿险、两全保险等占比持续提升。

目前，寿险公司的保费收入增长面临诸多压力，受销售人力大幅下滑，疫情持续影响，面临惠民保等普惠业务冲击。此外，去年一季度因开门红准备充分以及重疾险新旧准则切换出现超前销售，也有较高的业务基数，让今年保险公司的保费收入及新业务价值等承压。

03

预计上市险企业绩总体承压

此前多家研究机构曾测算，上市险企一季度盈利业绩预计承压。主要原因包括：权益市场波动幅度加大，沪深300指数一季度下跌逾14%，保险公司权益投资面临压力；利率整体处于低位，不利于险资固收投资收益；去年上市险企及时兑现浮盈后，收益以及利润基数较高。

近年准备金补提也是影响上市保险公司利润的重要因素。国泰君安证券非银团队认为，今年一季度750天国债收益率曲线下行趋势放缓，考虑到一季报通常仅中国人寿基于折现率变动计提保险合同准备金，预计将对中国人寿净利润带来边际正向贡献；而中国平安得益于去年一季度华夏幸福减值带来的低基数，预计今年一季度利润或实现修复性增长。

多份研报预计，今年一季度，A股五大上市险企中，除中国平安略增外，其余上市险企的归母净利润预计都将下滑。