上周A股延续强势表现，上证指数上行2.8%，上证50上行3.9%，沪深300上行3.7%；中小综指和创业板指分别上行3.4%和4.0%。风格方面，周期风格领涨；具体到行业层面，煤炭(10.4%)、有色金属(7.9%)和石油石化(7.9%)表现相对靠前。昨日，沪指弱势震荡下探，一度跌超1.5%，但临近尾盘跌幅收窄；深成指、创业板指盘中数次冲高回落，临近尾盘再次探底回升，但未能翻红。截至昨日收盘，上证指数跌0.9%，上证50指数下跌1.9%，沪深300下跌1.2%。广发基金表示，尽管美国5月通胀数据再超市场预期，引发市场担忧，全球资产波动或加剧；然而，随着国内经济预期改善，稳增长和宽信用等积极因素预计仍将为A股提供支撑。

海外方面，上周五公布的美国5月通胀数据再超市场预期，引发市场担忧。5月美国CPI同比上涨8.6%创出新高，高于前值(8.3%)，环比则大涨1%。核心CPI同比涨6%(上月6.2%)，环比涨0.6%，与上个月持平，但也高于市场预期。从分项来看，市场此前认为应该回落的部分分项出现上行加剧了对美国后续通胀的担忧。此外，美国6月密歇根大学消费者信心指数初值50.2，创历史新低，大幅低于前值(58.4)，高通胀叠加偏弱的经济预期，美国正在经历的是当期的滞胀以及远期的衰退担忧。

广发基金宏观策略部认为，通胀数据公布后美债利率大幅上行、美股大跌，说明美国投资者对于滞胀压力的担忧正在加剧，由于油价在当前位置并没有看到拐点，预计美联储偏鹰的态度不会扭转，全球资产波动或将加剧。

国内方面，上周央行公布5月金融数据，其中社会融资规模增量为2.79万亿元，大幅超越此前市场预期的20150亿元，同时大幅超过前值，4月社会融资规模增量9102亿元。信贷方面，中国5月新增人民币贷款1.89万亿人民币，同样超市场预期的1.22万亿人民币。广发基金宏观策略部认为，社融的放量显示稳增长政策加码下宽信用的效果正在显现，历史上看，宽信用将对A股提供估值支撑。

广发基金表示，不同于年初国内经济预期较弱，当前稳增长政策逐渐加码、宽信用效果显现，国内经济预期向好，预计经济预期的改善将对市场提供重要支撑。行业配置方面，建议关注产业趋势向好、政策支持推动需求端出现改善信号的光伏、风电、电动车等高端制造方向；此外，稳增长政策的发力过程中基建链和地产链同样值得关注。

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