来源：中国基金报

目前权益基金发行市场现回暖信号，但整体分化依然明显。有的基金认购火爆，提前结募并启动比例配售，也有一批基金产品陷入延长募集期甚至发行失败的窘境。

(资料图)

业内认为，震荡市下，愈发理性的基金市场会进一步分化。在数量持续攀升的背景下，基金发行市场头部效应将愈演愈烈。

权益基金募集差异明显

日前，易方达品质动能三年持有基金的配售比例结果出炉。据公告，有效认购申请确认比例为81.42%。该基金由易方达副总裁陈皓拟任基金经理，计划募集规模上限为100亿元，已于7月5日提前结束募集，是年内首只募资超百亿的主动权益基金。

易方达基金旗下这只“爆款基金”的出现，也是悄然转暖的基金发行市场的一个缩影。据Wind统计，以基金成立日作为统计标准，截至6月30日，6月以来新发基金数量达到135只，发行总份额2328.32亿份，相比5月的91只和917.96亿份，分别上涨48.35%和153.64%。同时，单只基金平均发行份额也从5月的10.09亿份上升至6月的17.25亿份，创下今年以来的最高水平。

此外，提前结束募集的主动权益基金显著增多，且这种趋势正在持续。

公告显示，7月以来，就有惠升惠享启睿混合、长盛匠心研究精选混合、大成优质精选混合等十余只基金提前结束募集。

记者从销售人士处了解，当前基金销售情况较此前有所好转，但由于基金公司、基金经理知名度及产品类型等差异导致销售分化，大型公司在渠道排期和销售力度上明显好于中小公司。

但另一方面，发行失败的案例接踵而至。包括最新的申万菱信嘉乐两年持有在内，6月30日至7月6日之间，多达4只基金接连宣布募集失败，其中两只为偏股混合基金，此外，偏债混合和股票型FOF各一只。

募集失败的同时，也有多只基金延长募集期。包括中信建投沪深 300 指数增强型、博时睿弘一年定期开放混合、申万菱信养老目标日期2040三年持有等。

仅头部产品强力吸金的局部性繁荣背后，整体而言，基金发行市场仍然较为艰难。Wind数据显示，今年以来，发行规模在3亿元以下的基金数目多达374只，占发行基金总数的近五成。其中，有些基金踩着2亿元的线勉强成立，还有很多干脆采取发起式形式，从而摆脱2亿元的设立门槛。

头部效应或愈演愈烈

业内表示，随着基金产品数量不断增加，发行分化现象还会继续出现，这就要求基金公司在品牌渠道、业绩管理等方面提升自身影响力，同时加强品牌效应。

记者统计发现，在全部基金管理人中，今年以来有29家在发行方面颗粒无收，超10家基金管理人新发基金总规模不足5亿。

针对部分基金募集困难的状况，一位公募产品总监直言，基金发行分化明显，头部基金公司占领渠道优势，营销能力也处于领先位置，直接挤占了中小基金公司在发行市场上的份额。

也有业内人士表示，产品高度同质化可能是影响基金发行难以走出“靠天吃饭”困境的重要原因。一位公募销售人员透露，高度相似的产品明显分流了客户，且客户主要涌向头部公司的产品。

深圳一位公募人士认为，新基金发行市场的马太效是金融行业竞争的必然结果，公募市场本身是一个透明度很高的市场，优胜劣汰很容易发生。因此，马太效应也会持续存在，并且“强者恒强，赢者通吃”的特点未来会加剧。

他分析称，从供需角度看，基金市场趋于饱和甚至供过于求，当投资者冷静下来，大多投向品牌、投研团队、渠道方面均有丰富积累的头部公募基金公司。未来随着这些公司核心优势不断加固，基金行业的马太效应会更加突出，并集中体现在发行市场上。

目前对于基金公司提高产品发行竞争力的手段，一个普遍的共识是，核心还是要提升产品自身的投资业绩。

（文章来源：中国基金报）