来源：上海证券报

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国庆假期后，原油类基金出现“脉冲”行情。10月10日，场内7只原油类基金集体涨停。但到了11日，原油类基金涨跌参半，多数表现不温不火。

伴随油价居高不下，原油基金持续霸榜QDII业绩榜，今年以来累计收益率最高超60%。业内分析人士表示，四季度原油供需两端目前是“双弱”局面，多方博弈后的效果仍然未知。投资者需明确自己的风险偏好，判断基金是否符合投资期望值后，再进行投资。

原油基金现“脉冲”行情

Choice数据显示，11日多只原油基金横盘震荡，且出现了一定分化。其中，投资了石油股票的基金，多数呈现微幅上涨，比如华宝油气LOF上涨0.68%、石油LOF上涨0.09%，但石油基金LOF下跌了2.01%。

投资于境外跟踪原油价格ETF的基金，则悉数下跌，如全球油气能源LOF下跌0.76%，易方达原油LOF下跌1.49%，南方原油LOF下跌1.55%，嘉实原油LOF下跌1.39%。

而在10日，上述7只原油QDII基金悉数涨停，合计成交额约7600万元。

有业内人士分析表示，国庆假期期间0PEC+的超预期减产引发了原油价格的大幅反弹，但全球经济衰退使得市场对原油需求的预期下滑，四季度原油供需两端目前是“双弱”局面，多方博弈后的效果仍然未知。因此，传导到国内的油气类基金层面，出现“脉冲”行情也不足为奇。

油气基金霸榜QDII业绩榜

10月3日-7日，国际油价实现“五连涨”，布伦特原油期货、WTI原油期货主力合约累计涨幅分别为11.3%、16.5%。油价居高不下，原油基金也持续霸榜QDII业绩榜。

数据显示，截至10月11日，今年以来共有15只QDII基金累计收益率超30%，其中13只为原油主题或以原油相关产品为主要投资标的的基金。

2022年以来，原油价格起伏不断。Choice数据显示，今年以来，截至10月10日，布伦特原油期货主力的涨幅超20%。3月份，布伦特原油期货主力的价格曾一度升至139.13美元/桶，创下今年新高，此后维持在90美元/桶以上；直至9月份后，油价接连下跌，最低到82.44美元/桶，直到国庆小长假再次收获“五连涨”。

而在此期间，曾有原油类基金年内涨幅一度达到70%，而仅仅两周就又跌去15个点。事实上，近两年油价波动剧烈， 油气基金已经历数次大涨大跌。2020年时，曾有油气类基金大跌，净值最低到1毛6，而到了2021年，原油基金则成了全市场表现最好的一类基金，当年QDII业绩排行榜前十位清一色为原油类基金。

原油类基金的大起大落，也使得基民不知所措。

一位管理油气类基金的基金经理提示，普通投资者要弄清楚不同原油或油气类基金投资的范围和标的，判断基金是否符合投资期望值和风险承受能力，再进行投资。投资原油ETF时，应注意期货升贴水的换仓成本和流动性；与油价相关性高的能源股票是比较传统的投资品种，弹性较大；油气能源主题的公募基金，投资门槛相对低，但也需要关注其投资风险。

对后续油价看法不一

针对后续油价走势，机构观点不一。

方正中期期货首席石油化工研究员隋晓影认为，从油价走势来看，OPEC+再度减产对短线油价走势形成提振，节后油价会出现脉冲行情，此后预计会转入高位区间震荡，但后续美国大概率会出台反制措施或再度打压油价，叠加全球经济走弱对石油消费的持续冲击，油价中长期再度下探新低概率较大。

但诺安油气能源基金经理宋青则表示，对年内油价持更乐观判断。他主要从以下三方面分析：

一是，从需求端来看，欧美等多个经济体央行通过加息控制通胀，目前看美国及全球经济增速短期仍保持，市场更多是对于远端需求担心。

二是，从供给端来看，美国原油产量一直停滞不前，美国原油总库存今年以来仍在持续下降，美国战略储备库存的减少，或增加后期原油供应的脆弱性，OPEC组织对油价有明显诉求，10月初召开会议，预计仍维持“控量挺价”。

三是，从金融端来看，美联储9月会议上调了今明两年的利率预期，仍会支持短期美元指数走强，但从目前看，美联储年内再度超预期鹰派的可能性很低。综合分析来看，年底油价较当前水平或继续抬升，2022年油价均价或维持较高水平。