【资料图】

今年以来随着医药板块的持续调整，整体估值水平已处于历史较低分位。从结构上来看，部分医药龙头的估值可能已经接近了过去15年的最低水平，但是这类资产在未来或还是会有比较不错的增长。从医药股的持仓角度来看，A股约有500家医药公司上市，数量占比约10%，科创板里数量占比约20%，这在历史上也是非常高的水平，而公募基金对医药股的持仓在2022年的二季度只有10%左右，如果把医药主题类的基金再剔除，持仓占比或只有4%左右，远低于同期医药市值8%的占比，也是2018年以来的较低水位。交易量也处于2018年以来的较低水位。因此我们认为，目前的医药板块可能已经处于底部或接近底部的位置，在现在的位置上可以开始乐观起来。

金鹰医疗健康产业股票基金的基金经理欧阳娟认为，未来医药板块的投资价值或依然值得期待。她表示，从量上来看，60岁以上人群的医疗费用支出占整个生命周期的50%以上，中国处在不断进步但是老龄化趋势相对明显的阶段，所以在未来长周期的趋势下，医疗的需求量或将稳健增长。从价上来看，仿造药的价格在全球主流市场逐步向下，中国也不例外，所以推动产业价格提升的主要核心逻辑是创新。我国自2016年开始就在积极地引导并且支持医药产业的创新发展，目前我们有大量的高素质研发人才，也有长期充足的资金匹配，新上市本土的创新药企业跟踪下来，有着明显的定价优势，而且展示比较明显的临床价值后，在医院端、医生端都能够形成很好的口碑和正反馈。从价格和量来讲都有着明显的提升，如果把时间维度拉长一点，我们可以观察到部分创新药企其实已经具备了一定的全球竞争力。未来的国际化，特别是美国市场的开拓或将给这些企业价格的提升进一步提供了更大的可能性。所以我们从这两方面来看的话，中国医药板块行业规模的增长是大趋势，所以我们相对乐观，当然也需要规避一些降价资产，更多地寻找创新资产。

对医药板块的投资机会，金鹰医疗健康产业股票基金的基金经理欧阳娟表示，万事俱备只欠东风，需要等待进一步的催化。她认为，从最近这几个月明显能看到政策在稳步回暖，包括医保局已经明确提到了未来要支持中国创新药械的支付，提升医疗服务价值，以及各种友好的政策都在慢慢出台，相信医药板块的机会或也将慢慢地到来。现在医药板块受到价格影响，药品大量采购、创新药谈判等都受到价格的影响，情绪上大家是比较低落的，但是国家出台了关于口腔的专项诊治方案，这个方案给出了很强的市场信心，国家在正确地引导产业往好的方向发展，明确地告诉我们其实只是在调结构，有升有降，给我们非常强的信心和信号。待到后续如果有越来越多的催化释放，相信医药板块的投资也或将越来越多。

风险提示：

数据来源于wind，本资料所使用的数据仅供参考。引用的观点、分析预测仅为投研人员在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，相关指数等的过往表现不代表未来表现，不代表本公司旗下基金的业绩表现，也不构成对阅读者的投资建议。投资有风险，投资需谨慎。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。中国证监会对基金的注册或核准，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。