来源：券商中国

在市场风格变化之下，公募基金再次密集限购。其中既有易方达裕祥回报债基、交银趋势混合基金等规模上百亿的基金，也有华夏恒生互联网科技业ETF联接基金(QDII)等产品。

市场分析指出，近期基金限购主要是为了稳定基金规模，追求平稳运作。特别是债券市场，高波动的权益资产因前期调整幅度较大，使得部分资金配置了债券基金，近期债市呈现出了结构性牛市走势。在当前全球市场背景下，中国的制度优势凸显，投资中国、获取制度红利或成为全球资金的首要选择。

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限购基金不乏百亿产品

根据易方达基金24日晚间公告，10月25日起易方达裕祥回报债基将暂停机构客户的申购、转换转入及定期定额投资业务。易方达裕祥回报债基成立于2016年1月，截至2022年6月末的规模超过350亿元，截至目前成立以来的回报率接近70%，张清华、林森等基金经理均管理过该基金。截至今年上半年，该基金共有11.45万户持有人，其中机构投资者持有179.48亿份，占比87.84%。

实际上，易方达裕祥回报债基暂停申购，是近期以来基金密集限购的一个缩影。数据显示，截至10月24日，10月以来基金公司发布的基金暂停申购公告就超过了300条，其中又以债券基金、QDII基金为重点，同时不乏知名基金经理管理的百亿基金。

10月24日，华夏恒生互联网科技业ETF联接基金(QDII)发布公告称，自24日起单个投资人单日累计申购(含定期定额申购)及转换转入申请该基金A类或C类基金份额的合计申请金额，均应不超过1000元，如超过该基金有权部分或全部拒绝。

此外，华夏纳斯达克100ETF联接基金(QDII)、华夏恒生科技ET联接基金(QDII)也从24日起进行限购，申购上限均不超过1000元。其中，华夏纳斯达克100ETF联接基金(QDII)的单个投资者单日累计申购(含定期定额申购)申请该基金A类基金份额(人民币)、C类基金份额的金额均应不超过1000元，单日累计申购(含定期定额申购)申请该基金A类基金份额(美元现汇)的金额应不超过150美元。

10月21日，交银施罗德基金发布公告称，基金经理杨金金管理的交银趋势混合基金于10月24日调整大额申购(含转换转入、定期定额投资业务，下同)业务限额至1000元。截至今年二季度末，交银趋势混合基金的基金份额为24.28亿份，基金规模为104.87亿元。

稳定规模平稳运作

针对基金限购的原因，交银施罗德基金表示，是为了保护现有基金份额持有人的利益，稳定基金规模，追求平稳运作。杨金金近日表示，站在当前时点，大部分公司基本面展现出了韧性及成长性，目前估值相对成长性及未来空间来看仍较具性价比。

针对近期债基限购的原因，海通证券表示，作为相对票息较高且确定性较好的资产，债券市场今年呈现出了结构性牛市的走势。而高波动的权益资产因前期调整幅度较大，吸引了部分资金配置债券基金，为维护持有人的利益，部分债基不得不采取限购。

实际上，近期，相关基金已有过多次限购。

其中，博时安盈A、博时信用债纯债C、财通资管鸿益中短债、财通资管鸿运中短债、广发景明中短债、汇添富稳安三个月持有、山西证券超短债等均在10月发布2次暂停大额申购公告。

比如，华夏恒生互联网科技业ETF联接基金(QDII)在前不久的10月19日才有过一次限购。根据当时公告，自19日起单个投资人单日累计申购(含定期定额申购)及转换转入申请该基金A类或C类基金份额的合计申请金额，均应不超过10000元。

此外，交银趋势混合基金今年以来，也已进行了4次大额申购限额调整。1月4日限额下调至1000元；3月21日限额上调至1000万元；3月23日限额再次下调至1000元；10月19日限额再次上调至50万元。短短5天后，该基金将再次进行限购，10月24日下调大额申购限额至1000元。

“投资中国”或是资金首要选择

基金密切限购，对后市意味着怎样的资产配置策略？对此，公募投研人士给出了相对乐观的预判。

创金合信基金首席经济学家魏凤春认为，从全球治理视角看，制度红利对全球风险资产的吸引力是资产配置的首要任务。在当前全球市场背景下，制度比较优势对一国资产的价值提升尤为关键，成为大国博弈的根本，也是资金博弈的基础。“中国的制度优势凸显，投资中国、获取制度红利或成为全球资金的首要选择。”

在A股配置方面，魏凤春认为，美元流动性最紧时刻已过去，风险资产近期迎来反弹窗口，前路光明，但反弹过程波动预计较大。A股接下来的行业配置上，继续维持均衡配置，“新能源+煤炭能源安全”以及医疗器械、信创等关键技术自主可控，可重点关注。

债券方面，诺安基金表示，接下来市场预期将逐步趋于稳定，稳增长政策进一步落地将带动经济逐步改善，海外通胀及加息的持续性等因素，对国内债市利率依旧有较强的向上牵引的动力。但在当前背景下，大幅扩信用的基础仍不存在，居民和企业对未来预期的改善是慢变量，货币政策短期内依旧会维持相对偏宽松的格局，大幅转向的概率较低，债市在此背景下预计会震荡偏弱，可密切关注信用恢复及扩张力度、资金价格的边际变动等因素。