来源：上海证券报

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今年以来，医药板块震荡下行。不过，10月以来，随着抄底资金的持续涌入，医药板块整体出现强劲反弹。据统计，多只医药相关ETF规模持续攀升，同时，医药主题权益基金净值也在本月出现大幅回升。

实际上，早在今年三季度，QFII、公募等机构投资者就已提早“埋伏”，从最新披露的上市公司三季报和基金三季报来看，摩根大通、摩根士丹利和知名基金经理丘栋荣均对多只医药股进行了明显布局。

医药板块持续“吸金”

本月以来，医药板块逆势走强，整体跑赢大盘。从ETF表现来看，多只医药相关ETF获得资金持续净流入。

东方财富Choice数据显示，截至10月24日，华宝中证医疗ETF和易方达沪深300医药ETF最新份额分别达到336.71亿份、267.92亿份。其中，易方达沪深300医药ETF本月以来份额增长18.53亿份，按照0.46元成交均价计算，合计获得8.55亿元资金净流入。

拉长时间来看，多只医药相关ETF最新份额相较于去年年底均出现爆发式增长。其中，华安中证细分医药ETF、广发中证全指医药卫生ETF的最新份额相较于去年年底分别增长424.3%、406.95%；永赢中证全指医疗ETF、易方达沪深300医药ETF、富国中证医药50ETF的最新份额相较于去年年底的增幅均超过100%。

医药主题权益基金的业绩本月以来也出现大幅反弹。东方财富Choice数据显示，截至10月25日，红土创新医疗保健股票本月以来上涨20.33%，永赢医药健康A、中银证券健康产业混合、长盛医疗行业量化配置股票、财通资管健康产业混合A等多只基金的涨幅也均超过10%。

最新披露的上市公司三季报和基金三季报显示，公募、外资早在今年三季度，便已对医药板块进行积极布局。

具体来看，摩根大通在今年三季度新进成为莱茵生物前十大流通股股东之一，截至三季度末，该机构持有500.5万股莱茵生物，持股数量占流通股比例为1.07%。

摩根士丹利则在三季度新进成为鹭燕医药前十大流通股股东之一，截至三季度末，摩根士丹利持有144.77万股鹭燕医药，占流通股比例为0.38%，位列第五大流通股股东。

此外，摩根士丹利还在三季度增持了佐力药业，截至三季度末，摩根士丹利持有508.16万股佐力药业，相较于二季度末增持数量达到197.42万股。

知名基金经理丘栋荣所管理的中庚价值灵动配置混合三季度分别加仓668.7万股新华医疗和60.72万股康华生物。此外，同为丘栋荣管理的中庚小盘价值、中庚价值领航等基金三季度分别加仓了337.18万股、131.8万股康华生物。

积极信号逐渐显现

对于医药板块本轮反弹的原因，中银创新医疗基金经理郑宁分析称，今年以来，政策利好不断，最终量变促成质变，市场对于集中采购对医药行业的担忧降低，市场信心逐步恢复，最终在三季报的利好情绪下爆发，推升医药板块大幅拉升。

金鹰医疗健康产业股票基金经理欧阳娟表示，医药板块整体估值已颇具吸引力，同时这类资产在未来或还会有比较不错的增长。自2016年开始，中国就在积极地引导并且支持医药产业的创新发展，目前行业有大量的高素质研发人才，也有长期充足的资金匹配。“如果把时间维度拉长一点，可以发现，部分创新药企已经具备了一定的全球竞争力，中国医药行业规模的增长是大势所趋。”

在永赢基金医疗器械ETF基金经理万纯看来，医药是一个盈利弱周期行业，同时也是一个与GDP增速和医保开支高度挂钩的刚性行业。“过去医药板块估值调整，更多是因为行业政策带来的估值压缩，目前来看，随着这一因素逐渐消退，医药板块的活力也会明显提升。”

站在当下时点来看，万纯表示，整个医药板块的估值水平处于历史较低水平，即便未来不赚估值扩张的钱，也可以去赚公司盈利增长的钱。总体而言，无论从绝对收益还是相对收益来看，医药板块目前都具备吸引力。