来源：中国基金报

11月以来，债市遭遇大幅调整。在市场动荡之际，债券基金持续密集分红，11月以来的分红金额已达到112.09亿元，环比增长近八成。

多位业内人士表示，债基密集分红应是为了稳定产品规模，提升投资者体验。展望后市，在稳经济基调下，流入债市的资金有望逐年增加，债券资产具备长期投资价值。

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环比增长近八成

多只债基密集分红

Wind数据显示，截至11月25日，11月以来已有226只债基分红227次，合计金额112.09亿元；较10月同区间债基62.4亿元的分红金额增长了79.63%。

对此，汇成基金研究中心表示，债基近期密集分红首先是为了提升投资者体验，稳定管理规模。“债券市场行情低迷，部分债基回撤幅度较大，面临投资者集中赎回的压力。债基选择当前时点分红，可以让投资者获得收益落袋为安的较好体验，提高投资者对所持基金的信心，减少集中赎回的压力。”

汇成基金还指出，进入四季度以来，一批采用摊余成本法的定开债基迎来开放期，选择在此时分红有利于基金吸引新的资金。根据Wind数据统计，四季度有1324亿份摊余成本法债基进入开放期，2023年一季度还将有1650亿份进入开放期。

赎回压力逐步缓解

债市长期向好

11月以来，债券市场遭遇大幅调整，多只债基净值出现大幅回撤。

对此，北京一位中型公募人士表示，市场判断央行货币流动性预期收紧，以及防疫措施和地产政策向好等因素导致债市大幅调整，理财等资管产品密集赎回造成恐慌情绪，是近期债市大跌的主要原因。

“债基赎回压力已在逐步缓解。”汇成基金表示，首先，经济复苏的基础并不牢固，各地疫情防控政策的调整和房地产政策切实发挥作用仍需时日，对经济增长的拉动作用还有待观察；其次，央行通过逆回购净投放超过3000亿元，国常会提出适度运用降准工具，显示出维护市场流动性稳定的决心。因此判断，短期债市彻底走入熊市的概率较小，债市在剧烈下跌后逐步回暖，多数债基收益重新上行。随着市场情绪平复下来，债基面临的赎回压力也在逐步缓解。

展望后市，国寿安保基金经理丁宇佳表示，明年债券市场可能还是区间震荡格局，没有很明确的方向，不过会是“上有顶、下有底”。“对于信用债来讲，跌到当前位置，票息收益是比较可观的，可以挑选一些错杀品种进行配置。”

前述北京公募人士认为，当前经济基本面仍然偏弱，加上全国疫情态势趋紧，短期内债市或仍将维持震荡格局。

“债券资产仍具备长期投资价值。从中期来看，我国经济发展着力稳就业、稳物价，保证经济在合理区间运行。”该公募人士表示，在疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求下，财政政策或将继续发力，货币政策保持流动性合理充裕。面对市场波动，投资者应更加关注长期持有债券基金所带来的稳健收益。“我们将继续关注久期适中的中高评级信用债，重视提升组合整体的流动性。坚持稳健投资风格，严控信用风险。密切关注货币、财政政策动向，择机把握流动性较好的中长端利率品种的交易性机会。”

汇成基金认为，短期内债市利率将出现回落，债市行情逐步走强。投资者需要留意跨年时段，市场流动性的变化。