近日，亟待“补血”的陕西黑猫焦化股份有限公司(下称：陕西黑猫)，收到证监会再融资反馈意见。

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除了同业竞争、偿债能力以及募集资金使用问题外，“公司及控股子公司因环保问题、安全生产等问题受到较多行政处罚以及被有关部门要求整改的情况”，也被重点提及。

与此同时，继去年12月，控股子公司陕西龙门煤化工有限责任公司(下称：龙门煤化工)非法倾倒大量废渣破坏黄河生态，环境隐患突出被生态环境部公开通报后，近期再被监管部门通报处罚。

陕西黑猫再融资路上或生“变数”。

资金“压顶”

据《每日经济新闻》报道，5月16日，陕西黑猫披露公开发行可转债预案显示，公开发行可转债募集资金总额不超过28亿元，主要是用于焦炉煤气综合利用项目二期、干熄焦节能环保升级项目及补充流动资产。

2020年12月，陕西黑猫公告称，拟筹措资金161.61亿元投建年产880万吨焦化项目，建设年产880万吨焦炭、100万吨甲醇、20万吨合成氨等。

不仅如此，在2021年3月，公司还计划投资12.68亿元用于108万吨/年焦化升级改造项目；4月，公司计划收购两处关联方资产，涉及金额共计约1亿元；11月，公司再计划收购一处关联方资产，涉及金额约0.49亿元。

仅近两年来的项目扩张，陕西黑猫就面临超190亿元的资金需求，公司2020年、2021年账面上的货币资金余额分别为20.81亿元、18.3亿元，流动负债总计分别为98.75亿元、84.61亿元。

然而，资金紧张的陕西黑猫并未停止扩张的步伐。9月15日，陕西黑猫发布公告称，全资子公司新疆黑猫煤化工有限公司以现金5.78亿元收购天津前进实业有限公司所持库车金沟煤矿有限公司100%股权。

陕西黑猫的资金压力不容小觑。

环保问题频发

事实上，除了资金压力问题外，陕西黑猫环境污染问题也饱受诟病。

2018年12月3日，生态环境部发布通报称，2018年11月9日至12日，中央第二生态环境保护督察组对陕西韩城市开展下沉督察，督察发现当地一些焦化企业敷衍治理，环境问题突出。其中，占据韩城市焦化产能半壁江山，关中地区最大的焦化企业——龙门煤化工公司在4套焦炉烟气脱硫设施前预留烟气旁路，用于应急状态下的事故排放，但企业却将其视为“方便之门”，频繁通过旁路直排烟气。

据了解，龙门煤化工公司成立于2009年，主要以经营焦炭、煤气、煤焦油、甲醇、粗苯、硫铵、硫酸等的为主业，陕西黑猫占股55%，为控股股东。

2019年5月13日，生态环境部发布中央第二生态环境保护督察组向陕西省反馈“回头看”及专项督察情况，发现部分行业污染严重：“韩城市对焦化企业污染治理和监管不到位，企业环境违法严重。龙门煤化工公司长期利用旁路烟道排放焦炉烟气”。

2021年12月16日，生态环境部通报黄河陕西韩城龙门段长期非法倾倒大量废渣破坏黄河生态，环境隐患突出的典型案例。

通报称，2021年12月，中央第三生态环境保护督察组督察陕西发现，位于黄河湿地省级自然保护区内的黄河韩城龙门段干流河道，2013年至今有逾百万立方米固体废物长期违法堆积。黄河干流河道生态环境遭受损害，威胁黄河安澜。

问题所处河段位于黄河小北干流上游，地处三门峡库区范围内，属淤积性游荡型河道，河道宽浅，水流散乱，主流游荡不定。2013年以来，龙门煤化工在其东侧的黄河干流河道内修建导流拦水坝，其背水一侧的黄河河道内违法倾倒固体废物问题日益突出。

河道管理范围内长期乱占乱建。龙门煤化工2013年8月在河道堆场内违法建成应急火炬装置，占地0.83亩，至今仍在使用。因陕西龙门钢铁有限责任公司扩建，下峪口村2015年开始将原大禹庙迁建至此处，2019年完工后违规占地约10亩。同时，该村在此处违法建成2座停车场，占地近百亩。

造成陕西黑猫长期污染环境的根源，从通报中不难找到答案。通报指出，2018年国家有关部门组织开展清理整治专项行动。但韩城市在整治过程中避重就轻，搞变通，未按照要求扎实排查有关问题。对该区域内违法倾倒的近125.9万立方米渣堆视而不见，违建的5.2万平方米停车场仅排查出约0.7万平方米，违建的龙门煤化工应急火炬、大禹庙也未列入问题清单。

韩城市在相关整治工作未达到标准情况下，就对问题予以销号或上报销号。当地有关部门对占用湿地保护区的问题长期以来也未依法进行处罚。

然而，作为典型案例被通报的陕西黑猫，环境污染现象似乎并未停止。

天眼查显示，韩城市生态环境局3月29日发布的行政处罚显示，陕西黑猫因2021年9月6日至9月22日氮氧化物和二氧化硫日均值超标排放；2021年11月25日至12月1日颗粒物、氮氧化物和二氧化硫日均值超标排放，被罚款10万元。

10月20日，陕西省生态环境厅发布陕西省2022年7月排污单位主要污染物排放超标整改情况，陕西黑猫赫然在列，整改及查处情况为：针对该公司环境违法问题，当地生态环境部门进行了现场核查并立案查处，下达了《责令改正违法行为决定书》(陕E韩城环责改字〔2022〕49号)。

“再融资”或有阻力

近日，证监会官网发布再融资反馈意见，陕西黑猫多个问题被提及。

反馈意见主要围绕以下几个方面，发行及公开募集文件是否符合《可转换公司债券管理办法》的规定；结合控股股东及相关方控制的企业及其实际经营业务，说明存在相同或相似业务情况及背景，是否构成同业竞争及相应解决情况，措施是否充分，本次募投实施后是否新增同业竞争；报告期内公司及控股子公司因环保问题、安全生产等问题受到较多行政处罚以及被有关部门要求整改的情况。公司报告期内存在开具无真实交易背景票据进行贴现融资的情形；黄河矿业、李保平所持公司股权存在质押情况；本次募投项目是否需履行主管部门审批、核准、备案等程序及履行情况；最近36个月是否存在受到环保领域行政处罚的情况，是否存在导致严重环境污染，严重损害社会公共利益的违法行为等问题。

不难看出，监管部门对于陕西黑猫存在的污染问题十分重视，这或许将成为该企业“再融资”路上一道很难逾越的障碍。

资料显示，陕西黑猫主营业务为煤焦化及煤化工产品的生产和销售，2014年11月5日在上海证券交易所挂牌上市。