来源：投资时报

(相关资料图)

《投资时报》研究员 文清

临近年末遭监管通报，增额终身寿险产品“热销”变“停销”。

近期，中国银保监会人身险部对人身保险产品监管中发现的典型问题进行了通报，这是继今年1月份通报后的第二次通报。其中，小康人寿保险有限责任公司(下称小康人寿)两次均因增额终身寿险产品被点名。

最近一次通报显示，小康人寿2款增额终身寿险，利润测试的投资收益假设与经营实际情况存在较大偏差，人身保险监管部要求该公司立即停止销售有关产品，并进行全面排查整改。

部分产品的停售是否会对业绩造成影响仍未可知。而今年前三季，小康人寿的保险业务收入大幅增长，同时净亏损却同比扩大两倍之多。

就上述通报、业绩等方面的问题，《投资时报》向小康人寿发送了沟通函，但截至发稿尚未收到回复。

两款产品被叫停

11月中旬，中国银保监会人身险部发布《关于近期人身保险产品问题的通报》，其中重点提出了增额终身寿险的问题。该通报指出，随着增额终身寿险产品受到市场关注，个别公司激进经营，行业恶性竞争现象有所抬头。其中，小康人寿2款增额终身寿险，利润测试的投资收益假设与经营实际情况存在较大偏差。人身保险监管部已要求该公司立即停止销售有关产品，并进行全面排查整改。

上述涉及停售的增额终身寿险产品具体是哪两款？对于停售产品，公司打算如何处理相关保单的后续承保问题？产品停售是否会对第四季度的业绩产生不利影响？对于《投资时报》研究员的问题，小康人寿并未予以回应。

值得注意的是，这是小康人寿今年第二次因增额终身寿险被人身险部点名通报。

今年1月，中国银保监会人身险部也曾发布过关于人身保险产品问题的通报。该通报显示，包括小康人寿在内的6家寿险公司报送的11款增额终身寿险增额利率超过3.5%，易与产品定价利率混淆，存在噱头营销风险。

此外，《投资时报》研究员通过查询小康人寿官网发现，该公司今年以来已有两款增额终身寿险产品停售，分别是“小康满溢人生终身寿险”和“小康鸿福人生(悦享版)终身寿险”。

亏损额进一步扩大

据小康人寿披露的偿付能力季报显示，今年前三季，该公司的保险业务收入为14.93亿元，远超过去年同期的10.72万元；然而，净亏损额却较去年同期进一步扩大，由0.08亿元扩大至0.27亿元。如果小康人寿不能在今年第四季度实现盈利并弥补前三季度的亏损，那么该公司或将迎来其连续亏损的第13年。

根据年报统计，2010年—2021年，小康人寿连续亏损12年，各年度的净利润分别为-0.16亿元、-0.26亿元、-0.18亿元、-0.07亿元、-0.25亿元、-0.45亿元、-0.82亿元、-0.74亿元、-0.67亿元、-0.62亿元、-0.55亿元、-0.28亿元，累计亏损额约5.05亿元。

此外，据小康人寿2022年第三季度偿付能力报告披露，该公司今年三季度末的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均为747.99%，均较上季度末下降524.10个百分点。小康人寿称，随着公司业务的开展，实际资本会有所消耗，最低资本将有所上升。与二季度相比，该公司三季度实际资本下降1.85亿元，主要是业务开展导致的保单未来盈余下降，以及投资资产浮亏造成的净资产下降；三季度最低资本上升1.08亿元，主要是新业务销售带来的利率风险增加，以及投资资产配置带来的权益价格风险和信用风险增加。

值得一提的是，虽然小康人寿偿付能力充足率有所下降，但在行业中仍然处于较高水平。这主要得益于该公司在2020年12月获得了银保监会增资批复，并完成了28亿增资，从根本上解决了偿付能力不足的问题，使该公司在2020年第四季度的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率由此前的负值飙升至46820.80%。在此之后，随着该公司业务的开展，两项偿付能力充足率开始大幅度下降。

需要说明的是，偿付能力充足率并非越高越好，保险公司在保证风险可控的前提下，也要为股东创造价值。因此，保险公司不应过度追求高偿付能力充足率，否则这可能意味着该公司的资本金尚未得到充分利用。