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上周，全球经济放缓预期与超预期美国经济数据博弈，COMEX黄金从1803.0美元/盎司上涨至1806.0美元/盎司(周环比涨0.17%)，AU9999从403.7美元/盎司上涨至409.0美元/盎司(周环比涨1.32%)。美国十年期国债收益率涨至3.75%，实际利率涨至1.55%。

全球经济放缓预期加剧支撑，超预期美国经济数据加大市场担忧，黄金上周震荡。临近年末，各大机构对2023年全球GDP增速预期都有所下降，例如IMF预测增速降至2%以下的概率目前已升至25%，经济放缓预期总体对黄金有力，支撑了近期的表现。美国三季度GDP数据上周三披露，增速为3.20%(预期2.9%)，超预期数据加强了市场对联储持续鹰派的担忧，周三黄金有较大回撤。

展望后市，华安基金指数与量化投资部表示，由于美联储提升了明年终点利率的指引，市场对联储明年加息路径及降息时点存在分歧。但最核心的通胀数据已显著回落，且高频数据显示租金、工资等粘性较强的分项已回落，后续随着通胀进一步超预期回落，美联储和市场或继续修正货币政策预期，黄金或迎来配置机遇。中长期来看，随着通胀高位回落和经济衰退概率加大，黄金驱动逻辑逐渐由滞胀向衰退转变，机构资金或加大黄金配置，黄金配置价值逐步提升。

基于上述分析，结合当前基本面情况，华安基金指数与量化投资部表示，对于黄金投资价值保持乐观态度。未来一周黄金投资中重点关注的信号：(1)12月欧洲央行经济公报；(2)美联储官员讲话；(3)疫情复苏情况。

人民币计价黄金与国际金价走势比较(来源：Blooomberg，华安基金)

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