来源：证券时报网

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“五一”假期的热度爆表，再度展现出中国消费市场的韧性和活力。过去十年，随着人均可支配收入逐年增加，居民消费能力不断提升，消费升级的浪潮持续澎湃，消费板块在资本市场上的表现可圈可点。

从2013年5月3日成立至今，汇添富消费行业基金走过了十个年头，不断见证着日新月异的消费变迁，也为投资者提供着亮眼的业绩回报。而这只基金只是汇添富深耕消费品投资的一个缩影，得益于全面的产品布局、稳定的优秀团队、多元的配置思路，汇添富在消费品投资领域取得了不俗的中长期业绩，成就了汇添富消费品投资的“黄金十年”。

展望未来，汇添富消费行业基金经理胡昕炜表示坚信中国的增长潜力，看好中国消费行业的高质量发展，未来将继续在消费结构升级、中国品牌崛起、服务消费爆发等方向进行重点投资。

回归的黄金周背后，是消费领域的长坡厚雪

刚刚结束的“五一”假期，文化和旅游行业复苏势头强劲。

经文化和旅游部数据中心测算，今年“五一”假期期间全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83%，按可比口径恢复至2019年同期的119.09%；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90%，按可比口径恢复至2019年同期的100.66%。

“黄金周”的回归，显示出我国旅游市场拥有极强的发展韧性和蓬勃的活力，更让人们再次感受到消费的“长坡厚雪”。

事实上，过去十年，我国人均可支配收入逐年增加，居民消费能力不断提升，消费升级的澎湃浪潮持续涌动，映射到资本市场，则是消费板块长期的亮眼涨幅。WIND数据统计显示，截至去年末，过去十年申万一级行业中，食品饮料行业涨幅达348%，位居各行业第一。

图1：近十年居民人均可支配收入走势图

（资料来源：中信证券20230417《结存规模逆势高增，背后原因为何？》）

图2：近十年申万一级各行业涨幅情况

（数据来源：Wind，2013/1/1-2022/12/31，指数过往表现不预示未来）

消费行业的十年，是汇添富深耕布局的十年

2013年5月3日，汇添富消费行业正式成立。十年间，这只基金见证了中国消费升级的高歌猛进，也为投资者提供了亮眼的回报。

业绩：成立以来累计涨幅561%，远超162.82%的同期基准；

排名：过去7年排名同类TOP2，过去5年排名同类TOP5；

客户：从2013年到2022年，持有人户数增幅近200倍；

奖项：累计荣获4座金牛奖、3座明星基金奖、2座金基金奖。

（数据来源：基金2023年一季报，2013/5/3-2023/3/31，过往业绩不预示未来表现，客户数源于2013/2022年报；排名来源于银河证券基金研究中心，同类指“2.2.3消费行业偏股型基金(A类)”，过去七年排名为2/11，过去五年排名为5/19，截至2023/3/31，具体排名规则详见银河证券官网；奖项信息来源于中国证券报、上海证券报、证券时报，2013-2022年）

汇添富消费行业的不俗表现，是汇添富基金在消费领域深耕布局的一个缩影。汇添富是业内率先构建垂直一体化投研体系的基金公司，并一早就将消费作为重点布局的领域，多年来坚持以风格清晰化的产品布局为抓手，以梯队完善的优秀团队为依托，在消费投资研究领域日益精进。

产品：既有专注A股消费品投资的基金，也有可投资港股及全球市场的产品，投资视野宽广。

2013年5月，汇添富消费行业混合基金成立。该基金作为汇添富在消费投资领域的首发产品，立足A股市场，深入挖掘经典投资标的；之后，汇添富将投资视野拓展至港股，汇添富消费升级应运而生，将A股相对稀缺的运动服装、餐饮、物业服务等赛道纳入进来；汇添富全球消费（QDII）则在此基础上更进一步，可以同时投资A股、港股和美股，特别是对消费龙头分布较为集中的中概股，如电商、在线教育、在线视频等，以及非中国类的全球消费行业龙头实现了覆盖。

投资地域的扩展只是一方面，随着业态发展和代际变化，汇添富也注重针对消费内涵和消费趋势演变进行前瞻布局。例如汇添富文体娱乐混合，就属于一只泛基金主题产品，该基金投资标的主要是精神消费的上市公司，偏向年轻人的娱乐消费赛道；此外还有立足消费、医疗、健康等内需领域的汇添富内需增长，同样偏向年轻消费子赛道的汇添富新兴消费等。

除了主动型的主题产品，在被动投资领域，汇添富同样做了前瞻布局。汇添富拥有业内首批跟踪中证主要消费指数的产品——消费ETF及其联接基金，同样在市场上拥有较高的知名度和口碑。

团队：既有胡昕炜、郑慧莲等经验丰富的领军人才带队，又有以自主培养为主的新生代投研力量不断充实，人才梯队稳定。

汇添富消费团队由胡昕炜、郑慧莲等拥有十多年从业经验的资深基金经理，以及陈潇扬、张伟、韩超等多位优秀研究员组成。十余人的团队中，既有资深的领军人才，也有年轻的新生代，形成完整的人才梯队；有人侧重传统消费（例如白酒和调味品），也有人偏向新兴消费（例如电商、美妆和潮服），并且逐渐把覆盖面从A股延伸至港股、美股，每个人都在各自细分领域做深做精，形成良好的深度研究和投资能力。

投资：既能把握食品饮料、家电等经典消费企业的中长期价值，又对化妆品、新餐饮、新国潮等新消费趋势保持高度敏感，收益来源多元。

产品的布局和投研的覆盖触角兼具纵深和外延，这就为基金投资的多元配置提供了空间。汇添富基金一直以来的理念是行业相对均衡的配置思路，即便是在消费主题产品的操作上。汇添富消费团队目前覆盖的范围包含了必选消费品（以调味品为例）、可选消费品（以化妆品为例）、服务类消费品（以物业为例）、精神类消费品（以传媒和视频网站为例）、连锁类消费品等，可以通过配置多个不同风险收益特征的板块，构成多样化的收益来源，不在单一行业做过多暴露。

三个相信开启下一个黄金十年

得益于全面的产品布局、稳定的优秀团队、多元的配置思路，汇添富在消费品投资上取得了亮眼的中长期业绩，成就了汇添富消费品投资的“黄金十年”。

展望未来，尽管市场对中国经济复苏和消费复苏的强度仍有一定争议，但汇添富消费行业基金经理胡昕炜相信消费向好的大方向不会发生变化，伴随着经济逐步复苏，居民消费信心有望持续增强，进而驱动消费行业持续增长。

胡昕炜对中国消费市场充满信心，主要有三点：

第一，相信中国经济仍具备持续增长的空间和动能；

第二，相信中国人均消费水平还有很大提升潜力，消费在经济中的贡献占比也有很大提升空间；

第三，相信随着中国经济增长和居民收入水平提高，中国的消费升级仍是大势所趋。

事实上，当前，我国正在经历由投资拉动向消费、服务、科技驱动的转型，消费将成为经济增长的主动力。统计局数据显示，2013-2021年，最终消费支出对经济增长的年均贡献率超过50%，其中2021年达到65.4%，比资本形成总额高51.7个百分点，成为经济增长的第一驱动力。

胡昕炜表示，未来将继续在消费结构升级、中国品牌崛起、服务消费爆发等方向进行重点投资。坚信中国的增长潜力，看好中国消费行业的高质量发展。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。