最近，亚洲实物黄金需求升温，部分抵消了美元上涨的不利影响。本周，来自亚洲，包括中国、印度以及ETF的实物黄金需求助力金价上涨，尤其印度的需求在去年低迷之后改善明显。国际现货黄金10月21日当周累计上涨14.50美元，涨幅1.16%，收报1264.60美元/盎司，最高上探1273.80美元/盎司，最低下探1249.75美元/盎司。本周为四周以来首次收涨，收复了前三周下跌6.6%的部分跌幅。

目前黄金已进入季节性的强势时期，美国大选还有三周，我们可能会看见政治风险的摇摆。但美元的持续走强对黄金形成了一定损害，由于美国经济数据改善提升了美联储加息的预期，美元受到支撑。美国加息将增加持有无息资产黄金的机会成本，也导致投资奔向高回报的资产。另外，投资者对今年升息概率的预期从来没有真正接近100%，但短期美国利率目前显示，美联储在12月升息的可能性为75%。若果真升息，将是美联储在10多年来第二次升息。根据CMEGroup的FedWatch工具，目前美联储在年内加息的概率高于60%。

技术面来看，多个技术指标暗示金价短线仍有反弹动能，不过短线需要关注10月5日高点1277美元附近的阻力，一旦有效突破，则有可能上探布林线中轨1293美元附近的阻力，进一步心理阻力位于1300美元整数关口，在有效收复该位置前，中线金价仍有下行风险。下方笔者公众號韩颖玥建议短线关注5日均线1260美元附近的支撑。

原油方面，在近一个月的时间里油价升幅达到了20%，由于欧佩克内部的分歧以及俄罗斯政府和油商的意见不统一，照成整个原油市场动荡不堪。周三油价借助EIA库存冲高至52美元附近之后受阻回落，并回吐了本周所有涨幅，除去部分原因是因为欧佩克及非欧佩克成员国在达成冻产协议之后，在实施上存在的难度.也受大选前景为美元提供支撑，同时美元指数也受到美联储内部具有很大影响力官员的鹰派言论支撑等利好因素支撑美元走强从而打压油价。

周五油价收涨，市场期待俄罗斯和OPEC达成协议，这将使油价保持在50美元以上。此外，美国活跃钻机数本周增加11座，为8月来首次出现双位数的增幅，限制了油价的涨幅。而石油输出国组织(OPEC)计划在11月30日会议讨论如何此前的限产协议规定的配额，不过市场对OPEC能否落实仍存在质疑。目前，OPEC减产协议引起各界的关注，但中国对这一消息的态度却是矛盾的。

韩颖玥认为中国正面临着权衡优先发展石油行业，还是其他行业的问题。而OPEC不减产符合中国的利益。原因是中国上游石油企业将从OPEC减产中受益。由于中国经济增速放缓，国内石油投资减少，中国上游石油企业利润空间受到挤压。而OPEC减产后，会提振国际油价，从而有助于增加中国上游石油企业的利润收入。但是，中国下游石油企业依赖于进口石油。OPEC减产后，不符合中国下游石油企业的利益。

数据显示，中国9月原油日均进口创史上最高。中国的购买量超越了美国能源署(EIA)评估的美国截至9月末的四周均值798万桶/日，且这是本年度第二次，这些进口都属于今年7月所签订的合约，当时油价承压降至42美元/桶。业内人士指出，原油进口的增加主要是多个储备库的存储行为所致。预计产量的下降，对储能的扩充和冬季季节性需求等因素，将导致年内中国原油进口保持上升。

本周在周三油价触及一年来新高后快速下跌，此后原油价格便开展了在50-51.5美元之间的拉锯战，韩颖玥认为，油价回落反映了近期的反弹是不可持续的，因为油市目前仍然处于过剩状态，而且石油供应消耗的速度远比此前想象的要慢。原油之所以本周能站稳50美元上方，主要还是受到OPEC冻产甚至减产的预期提振，同时笔者公众号韩颖玥认为EIA意外大减的局部提振，这都只能推助原油价格短线走强，韩颖玥重视到，原油价格的不稳定因素主要来自OPEC的空头支票，一旦OPEC冻产协议的消息消停下来，原油价格就会出现大跌，说明原油多头因素并不受市场所信任，周三EIA更是导致大量买单砸盘，给原油市场后续的获利回吐格局埋下隐患，周五由于俄罗斯对限产的“两面派”，导致原油价格过山车式震荡，OPEC冻产协议未能明确执行之前，韩颖玥认为原油价格的平均水平会保持在50美元以上位置。