江苏银行获得私募牌照将带来资管业务业绩增长预期，与此同时，关闭四个月的IPO重新开闸，已过发审会的江苏银行排在次批48家上市名单中

《投资者报》记者 闫军

近日，江苏银行获得非法人私募投资基金管理人资格，成为第十家拿下私募牌照的商业银行。随后，IPO暂停了4个月后，再次迎来重启，对于已过发审会的江苏银行无疑又见上市曙光。

虽然证监会[微博]披露的首批28家IPO企业名单并未见江苏银行身影，而是被排在次批48家中，拥有私募牌照带来新利润增长点的预期或将利好江苏银行。

因在上市缄默期，江苏银行方面未能就取得私募牌照的意义、上市进程等问题进行回复。该行一位工作人员向《投资者报》记者表示：“这一次IPO重启，江苏银行的上市时间应该真的近了。”

私募牌照带来新盈利预期

自今年6月11日监管层将私募牌照向银行放开后，在5个月时间内，包括江苏银行、光大银行、平安银行、北部湾银行等在内，已有10家商业银行获得此项资格。

据了解，除徽商银行、浙商银行是银行主体以外，其余8家都是以投资银行部或资产管理部等总行一级部门为获批主体，获批“非法人资格”，江苏银行获批主体同样是投行与资产管理总部。

江苏银行方面通过其官方微信表示，获得非法人私募投资基金管理人资格，未来该行自主管理的项目可以不再发行银行理财产品，转而发行有限合伙基金或在基金业协会备案的契约型私募基金，丰富了投行与资产管理的产品线，补足了商业银行无法进行直接股权投资的短板。

根据江苏银行2014年业绩报告，江苏银行总资产为10383亿元，同比增长36%，居全国城商行第三位；净利润86.99亿元，同比增长6.1%，虽然高于已上市的宁波银行与南京银行，但与前一个报告期16.33%的增速已不能同日而语。从今年上市银行三季度数据来看，多数银行净利增幅持续下滑，不良继续攀升，拓展中间业务成为当前银行转型的方向之一。

获得私募牌照，未来江苏银行可以管理人身份发行包括但不限于产业投资基金、创业投资基金、股权投资基金、证券投资基金等多种产品，形成新的资产管理平台与利润增长点，为客户股权融资、债权融资、夹层融资提供新的工具与手段，将形成该行新的资产管理平台与利润增长点。

值得注意的是，随着银行混业经营步调加快，拆分业务单设子公司成为做大利润增长点将成为趋势，而获得相应牌照的业务部门法人化值得期待。

市场回暖，私募基金规模也获得明显增长。根据基金业协会数据，截至10月底，已备案的私募基金管理规模达到4.89万亿元，比上月增加3870亿元。业内人士认为，随着国内大资管时代到来，私募业的发展前景将十分广泛，银行等机构介入正当时。

“不过银行资管部门向私募转型并不容易，私募行业具有较高风险，而银行本身是风险厌恶者，银行不缺风控型人才，而高水平的私募管理人才则相对稀缺。”上述分析人士指出。

IPO重启又见上市曙光

历经7年的江苏银行的上市之路用“命途多舛”来形容最为贴切。

据了解，2008年，时任江苏银行董事长、行长的黄志伟首次表态，江苏银行酝酿在3年内上市，用5年时间成为国内一流的城市商业银行。2010年，江苏银行向证监会递交了IPO申请材料，但是在2012底至2013底遭遇了A股IPO暂停期，江苏银行在2012年3月、2013年3月和2014年3月多次在股东大会上延长了其首次公开发行境内人民币普通股股票并上市决议有效期。

直到今年5月，证监会发布了关于中小商业银行发行上市的发行监管问答，等待多时的江苏银行再次看到上市曙光。5月底，包括江苏银行在内的10家中小银行首次公开发行股票的审核状态均为“已反馈”；6月12日，证监会公布了江苏银行股票招股说明书的预先披露稿；7月1日，江苏银行首发申请获得通过。而就在此时，A股市场遭遇罕见的大跌行情，IPO再次关闸，江苏银行上市再被暂缓。

在等待上市的漫长时间里，投资者也渐渐失去耐心。此前转让江苏银行部分股份的上市公司直言，出让原因在于江苏银行何时上市还是未知数。

当然，江苏银行上市一再推迟也有自身原因。由多家城商行重组而来，成立初期的江苏银行面临股权结构混乱分散、股东人数众多等问题。近年来经过多次股权稀释以及转让，江苏银行员工持股比例已经符合监管要求，不再成为其上市绊脚石。而随着私募牌照落地，或将加码江苏银行上市进程。

融资需求提高亟待资本补充

公司披露数据显示，截至2014年末，江苏银行的资本充足率为12.24%，较2013年末的11.67%有所提升。不过，其核心一级资本充足率以及一级资本充足率为8.81%，虽然略高于监管要求，但较2013年末的9.53%有所下降。

中信证券分析师肖雯雯认为，受利率市场化和经济降速影响，城商行经营压力明显上升。有调研数据显示，2015年一季度相当比例城商行出现盈利负增长，此外，由于城商行总体资产规模扩张仍然较快、资本耗用较高。

“我们认为，城商行对IPO融资的需求较强，放开资本补充是应有之义。”肖雯雯表示，排队城商行中，江苏银行是规模最大，上会最早的一家。根据法律有效期，发审会过后半年内发行，江苏银行或能年内实现IPO。

根据江苏银行招股书，发行募集资金扣除发行费用后，将全部用于充实本行资本金，以提高本行资本充足水平，增强综合竞争力。从发行数量看，其预披露稿件显示，发行上限不超过26亿股，有效募资规模或在130亿-170亿元之间。■