2020年，H股上市城商行股价出现分化。

16家H股中资城商行中(威海银行由于上市时间短未纳入统计)有7家上涨，但中原银行股份有限公司(下称"中原银行"，1216.HK)去年一年股价跌幅却高达13.52%。

作为河南省唯一一家省级城市商业银行，中原银行近年来不良贷款率处在较高水平，并且拨备覆盖率持续下降，风险抵补能力堪忧。

此外，该行还屡因违法违规行为遭监管处罚，案由包括流动资金贷款被违规挪用于房地产企业、贷后管理不到位导致个人经营贷款被挪用、理财经理盗取客户理财资金、授权不具有高管资格人员行使高管职权等。

就上述情况，《投资者网》致函致电中原银行询问相关情况，但对方未有回复。

股价断崖式下跌

中原银行是河南省唯一一家省级法人银行，成立于2014年12月，又于2017年7月在香港联交所主板挂牌上市，从成立到H股上市不到3年。

当初H股公开发售价格为每股2.45港元，自上市以来中原银行股价萎靡，特别是2020年，该行股价呈现断崖式下跌，当前价格(1月26日11时)为每股1.05港元(见图1)。

不仅股价表现萎靡不振，中原银行交易量也低迷，究其原因，主要与其自身的业绩指标不佳有关。

不良率高企盈利能力低

就资产质量而言，中原银行的不良贷款率近年来一直在2%以上。2020年6月末，该行不良贷款率为2.27%，同比增加了0.04个百分点。

同时，该行拨备覆盖率持续下降，资本充足率也在持续下降，资本充足承压(见表1)。

对此，中诚信的研究报告上也提到，该行"不良余额上升，拨备覆盖率下滑，部分投资资产发生减值，资产质量面临下行压力"。

另外，中原银行盈利能力的两个衡量指标，均低于监管要求。

根据《商业银行风险监管核心指标(试行)》规定，商业银行资产利润率不应低于0.6%，资本利润率不应低于11%。2020年半年报显示，中原银行营收105.92亿，同比增长9.7%，净利润为20.26亿，同比下降了2.5%，资产利润率0.57%，计算可得资本利润率近7%。

根据中诚信1月发布的研究报告，以2019年报为依据，四个银行中，中原银行总资产和所有者权益最高，然而净利润最低，不难得出，其资产利润率和资本利润率在四个银行中最低(见表2)。

那么问题来了，中原银行和郑州银行总部同位于郑州市，而据Wind数据显示，中原银行的业务网络覆盖河南全省，无论在分支机构以及资产规模上都超过郑州银行的中原银行，为何盈利能力指标逊色于后者?

网点众多"纠纷"剧增

公开资料显示，中原银行由当地13 家城市商业银行组建，可谓当时城商行合并的"大手笔"。

截至2017年6月30日，该行的业务网络包括1个总行营业部、9家为村镇银行的附属公司及1家为消费金融公司的附属公司，17家分行、421家支行(包括305家城区支行、116家县域支行)，共439个营业网点，覆盖18个省辖市及82个县，达到省辖市全覆盖和接近80%县城覆盖。

遍布全省的网点，庞杂的架构，为中原银行带来增长的同时，也为其带来不少的"麻烦"。

最近的一个"麻烦"，来自于其第三大股东(2020年中报)永煤控股。

此前，由中原银行为主承销商发行的"20永煤SCP003"债券，去年11月10日，因永煤控股流动资金紧张，未能按期足额偿付本息，构成实质性违约，涉及本息金额共10.32亿元，引发广泛关注。

而中国银行间市场交易商协会1月15日发布自律处分信息显示，中原银行作为主承销商，在提供中介服务过程中，存在违反银行间债券市场相关自律管理规则的行为，被银行间交易商协会予以诫勉谈话，责令其针对本次事件中暴露出的问题进行全面深入的整改。

"永煤事件"刚1个月，中原银行在12月又收到3张罚单，都是因分行违规所致。

12月11日，银保监会官网显示，南阳分行因在发放防疫专项贷款过程中存在贷款三查不严导致贷款资金被挪用行为被罚款40万元;12月下旬，濮阳分行因贷后管理不到位、贷款资金被挪用，被处罚款30万元;12月下旬，商丘分行因以贷转存、未获任职资格核准履行高级管理人员职责，被处罚款30万元。

企查查显示，近几年来，中原银行的法律纠纷数量剧增。2018年、2019年、2020年，涉及中原银行的裁判文书数量分别为9份、132份和1475份，3年激增163倍。2021年不足一月就有48份，案由以金融借款合同纠纷和信用卡逾期违约导致的申请支付令为主(见图2)。

贷款管理违规频现，因借款导致的纠纷飙升，该行的管控和公司治理承压。

中国民生银行(600016,股吧)研究院宏观研究主管，兼任盘古智库、凤凰国际智库、港股100强研究中心高级研究员王静文向《投资者网》分享道，"中小银行合并重组是各银行实现优势互补和资源整合的重要途径，可以实现资源集成和品牌提升、优化金融资源配置、改善当地金融发展格局等，但在合并重组的过程中，涉及到股权关系、人员安排问题、资源配置问题，监管政策支持等问题和挑战亦不容忽视，可谓机遇与挑战并存。"

资本市场上，去年一年股价下跌，成交低迷，与中原银行自身的盈利能力低下、资产质量及管控压力增大均相关。2021年监管更加趋严，该行将如何更好地整合省内资源，充分协同各个分行增强盈利能力，同时合理合规地进行管控，《投资者网》将持续关注。丁琬璎(思维财经出品)■