排队IPO四年后，厦门农商银行上市终究还是按下了暂停键。

国内中小银行融资渠道受限，通过IPO上市融资成为众多银行的选择。但近年来，已有多家银行因股权结构、财务指标、经营业绩等方面影响了其上市进程，中小银行上市之路不易。

业内人士认为，排队IPO前，银行应梳理自身问题，按照上市相关规定进行自我对照，以求顺利上市。此外，还应拓宽多种渠道，寻找多元化的融资路径。

厦门农商行主动暂停IPO

日前，证监会披露的沪市主板申请首次公开发行股票企业基本信息情况表显示，证监会已收到厦门农商银行撤回申请。

实际上，厦门农商行上市之路还要追溯到四年前。

证监会网站显示，2017年5月，厦门农商银行就已经在厦门证监局进行了IPO辅导备案，接受中信建投(25.070,-0.53,-2.07%)证券辅导上市;同年12月，该行于证监会网站预先披露招股说明书(申报稿)。

在之后每年的年报中，厦门农商行也都会提到在下一年“稳步推进上市计划”。2018年6月8日，证监会公布了反馈意见，从规范性问题、信息披露问题、与财务会计资料相关问题等方面提出了数十条反馈意见。随后，厦门农商行于当月29日再度更新了招股书，之后再无相关消息。

而此次主动撤回A股上市申请，厦门农商行对外的回应是，基于股权优化目的，撤回申请意在利用调整期着力梳理并优化股权，为下一步稳健发展和再次申请上市筑牢基础。

有分析人士指出，在申请排队期间，中小银行内部股权结构、公司治理不够完善，财务指标不达标、经营业绩不够稳定等都会影响上市受理进度，厦门农商行此次撤回IPO，或是受其经营业绩及其股权结构的影响。

股权结构混乱，经营数据不佳

事实上，在2018年证监会对厦门农商行的反馈意见中就已指出其大量股权相关问题，包括股东和股权转让需补充披露信息、不存在控股股东和实际控制人、存在大量社会自然人股东以及相关股权存在质押和冻结情况等。

然而这些问题至今都未得到根本性解决，厦门农商行仍然没有实际控制人及控股股东。年报显示，2020年末该行持股比例超过5%的有四家股东，而第一大股东厦门象屿(8.920,-0.12,-1.33%)资产管理运营有限公司持股比例仅为8.01%。

此外，厦门农商行是由农村信用合作联社改制而来，股权结构一直较为分散。2020年底，该行股东仍有3935户，其中包括自然人股3833户，相较于2018年3994户的股东数量，并无明显改变。

而其股东所持该行股份存在质押和冻结的情况，如今也仍然存在，前十大股东中，有四家股东所持该行共计14%以上的股权被质押。2020年年报显示，厦门农商行第五大股东福建奥元集团、第六大股东中融新大集团、第七大股东厦门宏信伟业及第八大股东厦门誉联集团，股权质押比例分别为94.79%、94.23%、99.63%、93.43%，合计质押股份约5.44亿股，占该行总股本的14.57%。

而除了股权结构问题，经营数据不佳也被认为是厦门农商行上市的一大阻碍。

公开资料显示，厦门农商行前身为厦门农村信用合作联社，改制后于2012年7月16日正式挂牌开业。随后几年，厦门农商行业绩向好，并于2017年开始推进上市规划，但之后几年的业绩却起伏不定。

年报显示，2017年该行营业收入为29.82亿元，净利润为10.06亿元，双双略有下降。2018年至2020年，厦门农商行的营业收入分别为34.94亿元、36.66亿元、33.5亿元;归母净利润分别为11.15亿元、11.79亿元、8.29亿元。

2021年业绩延续了上年的负增长态势。厦门农商行2022年同业存单发行计划显示，2021年前3季度，该行实现营业收入20.43亿元，同比下降22.61%;实现净利润6.55亿元，同比下降8.89%。

另一方面，该行的其他经营数据也不乐观。截至2021年11月末，该行总资产1285.31亿元，较2020年末微降0.13%;总负债1176.06亿元，较2020年末微降0.75%。

资产质量方面更是承压。2021年11月末，厦门农商行不良贷款率已升至1.29%，较2020年末增长0.44个百分点;同时，其拨备覆盖率也是连年下滑，11月末已降至193.17%，较2020年末下降了60.88个百分点，而2019年末这一数字还是301.74%。

中小银行上市难

事实上，厦门农商行并非唯一一家撤回A股上市申请的银行。据统计，2017年以来，已有盛京银行、徽商银行、哈尔滨银行、威海银行等约6家银行由于股权结构、战略规划等各种原因撤回了A股上市申请，其中除了厦门农商行外，最近的是广州农商行，其在2020年12月上会的前一天突然撤回。

中小银行上市并不容易。业内人士表示，A股市场中，中小银行排队多年仍上市未果的情况并不罕见。

据了解，国内中小银行融资渠道受限，申请上市的银行数量众多，加之监管政策收紧，排队上市需数年时间。分析人士表示，部分股权结构清晰、内部治理完善且经营稳健、竞争力强的中小银行上市相对会较为顺利。而银行寻求上市，最好按照相关规定对照自身各种指标，梳理自身所存在的问题，完全合规达标后再推进上市进程则会更加顺利。

业内人士认为，中小银行应尽量拓宽多种融资渠道，以经营发展作为工作的核心，寻找多元化的融资路径，而非一味等待IPO。

实际上，银行股在资本市场的表现也并不理想。近段时间以来，已有浙商银行、重庆银行、紫金银行等多家A股上市银行，因股价下跌触发了稳定股价的启动条件。

分析人士指出，一方面，中小银行内部公司治理、股权结构、经营业绩等各个方面都会对其上市产生影响;另一方面，资本市场对于银行股并不青睐，大部分银行股都是破净状态，银行业整体估值处于低位，而中小银行则会更低。

据悉，截至目前仍有9家银行还在排队IPO，其中包括3家城商行以及6家农商行。